內地機構借道港股通掃貨 香港內房股放量走高

港股市場的中資房地產股13日集體放量走高，截至早盤收市，恒生內地地產指數漲幅達3.58%，為香港市場表現最好的分類指數。其中，港股通標的中的中資地產股領漲，新城發展控股漲幅達13.17%，中國恒大上漲了9.7%，富力地產上漲了8.42%，合生創展漲幅7.5%，花樣年控股和寶龍地產的漲幅也超過6%。

據瞭解，近期，內地部分公募及私募基金借道港股通，對香港市場的中資房地產板塊進行了配置。

事實上，港股市場的中資房地產股近幾個月漲勢良好，雅居樂今年以來的累計漲幅高達56%，新城發展控股、富力地產、融創中國今年以來的累計漲幅也超過40%。整體來看，恒生內地地產指數在今年不到一個季度的時間裡累計漲幅已超過25%，而去年該指數全年累計下跌了13%。

值得注意的是，在中資地產股持續走高的背後，港交所公佈的公開資料顯示，中資地產股今年以來頻頻現身滬港通及深港通南向“十大成交活躍股”。僅是3月份前8個交易日（3月1日至10日），就有5只中資地產股上榜，其中新城發展控股上榜4次，累計淨買入5673萬港元；雅居樂3月7日及8日連續上榜，合計淨買入4525萬港元；中國恒大也於3月8日上榜，獲淨買入2086萬港元。華潤置地、融創中國也多次上榜，但皆呈現賣盤大於買盤，分別淨賣出4.5億港元及2664萬港元。

南華金融高級策略分析師岑智勇指出，中資地產股2016年的盈利水準普遍上升，但由於內地房地產政策的不確定性，使得投資者對這個板塊較為謹慎，導致中資地產股股價普遍沒有跟上。

而在近日，新城發展控股、富力地產等部分中資地產股發佈了2016年度業績或2月份銷售快報，普遍超過市場預期。其中富力地產上週五宣佈，公司2016年協議銷售創下609億元人民幣新高，同比增長12%；2016年售出的總建築面積亦創新高，達469.4萬平方米，同比升14%；股東應占盈利為67.55億元人民幣，較2015年增長20%，每股盈利2.1元人民幣。業績發佈後，高盛、摩根大通、瑞信等投行調高了富力地產的目標價。

新城發展控股2016年實現合約銷售額650.6億元人民幣，同比增加103.8%，相應的銷售建築面積約為575萬平方米，同比增加66.2%，毛利率從20.4%增長至23.4%。寶龍地產則宣佈，今年前兩個月，累計合約銷售總額25.41億人民幣，同比增加60.5%。

國泰君安國際指出，港股的中資地產股在估值上具有足夠的安全邊際，行業平均市淨率（PB）只有0.8倍，平均股息率在4%以上，淨資產價值（NAV）折讓達30%到40%，估值已經反映了市場對地產行業的悲觀情緒。另一方面，一二線城市的長期向上趨勢不變，儘管短期的貨幣收緊政策或對房地產行業基本面造成一定壓力，但長遠來看，行業需求仍然上升。再加上短期資料超預期，該機構認為，配置內房股對於長期機構投資者具有較大的吸引力，建議選取淨資產價值（NAV）折價高、股息率高及業務聚焦一二線城市的龍頭公司。