​多重利淡因素施壓 國債期貨再現調整走勢

本周，美國國債收益率突破3.1%，原油等大宗商品價格也創出反彈新高。雖然國內流動性相對穩定，但債市依舊壓力重重，國債期貨也創出定向降准後的又一根周陰線。

央行定向降准後，國債收益率水準較此前大幅下滑，市場預期4月份經濟基本面走弱，將有利於債市行情進一步深化。

本周，國家統計局發佈了4月份國民經濟運行情況，國民經濟呈現穩中有進和穩中向好的良好發展態勢。其中，生產需求穩中有升，就業、物價總體穩定，經濟結構優化升級，品質效益持續改善。特別是4月份全國規模以上工業增加值同比實際增長7.0%，增速比上月加快1.0個百分點，比上年同月加快0.5個百分點。

受此影響，國債期貨延續調整走勢，本周前3個交易日呈現弱勢調整。

與此同時，近期原油價格也持續走高，布倫特原油價格突破了80美元大關。

“油價大幅上行，通脹預期有所升溫，導致週四國債期貨大幅下跌。”國金證券分析師段小樂認為。

段小樂還表示，週四美國10年期國債收益率突破3.1%大關，為近年來美債收益率高點。美債收益率大幅上行，國內債市也因此受到一定的影響。

縱觀全周，國債期貨再度收陰，5年期品種跌幅大於10年期品種。5年期主力合約TF1809收報，97.350元，周跌幅0.37%；10年期主力合約T1809收報94.070元，周跌幅為0.05%。

在資金面方面，市場流動性依然較為充裕。週一，在發放抵押補充貸款（PSL）801億元的基礎上，央行開展中期借貸便利（MLF）操作1560億元。Wind資料顯示，本周央行在公開市場淨投放資金1735億元。其中，通過MLF和逆回購累計投放資金6460億元，而到期MLF和逆回購合計4725億元。銀行間資金價格也保持低位穩定。其中，DR007利率保持穩定，維持在2.7%附近；Shibor周利率情形類似。

經歷了連續走弱後，期債市場後市預期依舊分歧很大。

“在美元指數、美債收益率和美油齊步上揚的背景下，國債期貨很難有所表現。”獨立經濟學家徐陽認為。