降准之後再“放水” 央行今日淨投放1500億元

繼昨日宣佈降准之後，央行今日在公開市場開展大額投放。18日，央行公告稱，為對沖稅期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理穩定，央行今日以利率招標方式開展1500億元逆回購操作。鑒於今日無逆回購到期，實現資金淨投放1500億元。

17日晚間，央行宣佈，從2018年4月25日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降准釋放的資金償還其所借央行的MLF。

降准釋放資金將略多於MLF償還量。以2018年一季度末資料估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。

央行定向降准疊加資金大額投放，貨幣市場早盤資金面緊張態勢得到緩解。存款類機構質押式回購利率多數下行，DR001加權平均利率報下行近10個基點，報2.6162%；DR007加權平均利率下行16個基點，報2.7621%。

中信證券固收團隊認為，就債市而言，降低存款準備金將推動期限利差收窄，長端利率具有下行壓力，未來10年期國債收益率將降低至3.4%至3.6%的區間內；就股市而言，降准有利於對沖近期的海外衝擊，穩定市場預期，尤其對金融行業具有一定的支撐，利於銀行體系負債壓力的緩解。