央行今暫停逆回購 單日淨回籠300億元

4月10日，央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，今日不開展公開市場操作。當日實現資金自然到期淨回籠300億元。

上海國際貨幣經紀收盤日評顯示，昨日整體資金面呈緊平衡態勢，相較於前一天有所收緊。隔夜資金價格大幅跳漲，昨日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜利率跳漲8.2個基點，報2.5280%。其餘期限Shibor均下行。存款類機構質押式回購隔夜（DR001）加權平均利率上行13.59個基點至2.5153%。

天風證券研究所固收研究團隊指出，今年2月以來，銀行間市場的資金面整體表現出人意料的寬鬆局面，R007加權利率水準已經回到了2017年一季度時的狀態。資金面寬鬆構成了債券走強的基礎。

該團隊認為，當前需要正視央行對於當前和未來流動性管理的重心是否與之前稍有不同。在結構性去杠杆基本路線下，可能更多依賴監管支柱，而貨幣主要體現穩健特徵。而在穩健中性貨幣基調未變的前提下，資金利率水準短期缺乏進一步下行的基礎，可能是相對平穩的狀態。

考慮到目前央行逆回購待到期額已較低，短期內能驗證央行資金面調控態度的主要舉措是4月17日的MLF續作上。該團隊指出，如果央行選擇小幅加量續作，則資金利率或如預期的那樣相對平穩。