資本市場又一“雷區”！有人上億資金打水漂，飯碗難保！
再次見到斌哥的時候，他的煙癮更大了，最愁的時候一天得抽三包。
斌哥是記者在採訪時認識的一位元基金經理，官至該機構的固收部門總監，談吐風趣，見地獨到。他手下掌管的基金有上百億，去年整體業績不錯，如果沒踩雷，年終獎抵得上記者幾年收入。
但是糟心事發生在去年下半年，斌哥手上質押的一隻私募債違約。借出去九位元數的資金，全部打了水漂。雙方斡旋半年多，毫無結果。
“整個決策、出錢、押券的流程都是按規矩來的，對方也是靠譜的大機構，但是說違約就違約，耍賴不認帳。”斌哥不幸淪為此次事件最終的“背鍋俠”，不但豐厚的年終獎泡湯，一年辛苦活全白乾，現在飯碗可能也難保。
去年，像斌哥一樣踩雷的機構，絕不止一家，錢緊的危險氣息已彌漫。
2018年才剛過一個月，債券市場上就接二連三“爆雷”。去年丹東港債券違約的爛攤子還沒收拾完，今年1月份又有兩隻債券繼續違約。今年一季度，丹東港總計有24億元的債券面臨到期，償還壓力步步緊逼。
不僅是丹東港，1月29日，億陽集團本金2.09億元的“16億陽01”回售兌付也出現違約，公司目前正在重組中。此外，去年就爆出違約的大連機床和川煤，今年繼續“榜上有名”，舊債未清，新債到期。
年初勢頭並不樂觀。信用債市場上，1月份已經發生5起債券兌付違約，涉及債券餘額總計36.09億元。其中，僅川煤勉強兌付3850萬元的利息，但相對於5億元本金仍是杯水車薪。其餘債券主體都是“一窮二白”，忙著籌錢。
【1月違約事件圖表】
2017年：陣痛後的喘息
東方金誠統計資料，2017年信用債市場的違約事件一共49起，比2016年減少了29起。
與此同時，新增違約主體也明顯減少。2017年新增違約主體10個，比2016年減少21個。2017年共有20個債券發行人涉及違約，比2016年減少14個。
【2017年新增違約主體圖表】
但是，穿透式監管、打破剛兌、消除多層嵌套和期限錯配……一記記監管重拳砸下，其威力影響將在2018年逐一顯現。
“這些會對債券市場的配置產生相當影響，新債發行利率或在上半年處於高位震盪態勢，融資成本抬升或加劇對再融資較為依賴企業的償付壓力。”東方金誠評級副總監俞春江表示。
2018年：償債高峰年
違約事件恐增加
2018年依然處於償債高峰年。再加上去杠杆壓力，監管口子收緊，從銀行到非銀的資金鏈趨於緊張，銀行貸款利率上浮，債市利率也被推著往上走。過去靠“借新還舊”來續命的企業，今年可能面臨發不出債的窘境。
監管層也一再提示風險防範，保監會副主席陳文輝近日再敲警鐘：“高度關注流動性和重點公司風險、信用風險、地方債務風險、資產負債錯配風險等突出風險，必須一以貫之做好風險防範工作。”
業內預期，2018年違約案例很有可能會多於2017年，一些新的首次違約主體或將出現。
需要特別關注的時點是，第一季度壓力最大。全年一共有3個月的信用債到期償還量超過2萬億元，分別是1月、3月和4月。
【2018年月度到期量圖表】
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