中國最高領導人上周在演講中表示，將“穩步擴大金融業開放”。
對中國觀察家來說，“穩步”是關鍵字。中國一年前歷史性地宣佈對如今45萬億美元的金融業放鬆本土所有權規定，降低准入門檻，如今仍在緩慢進行中。雖然中國國家領導人表示中國對外開放不受貿易戰影響，但也明確表示政策制定者會非常慎重。
中國的承諾
Bloomberg Economics預計外國企業將獲得豐厚市場份額
來源：中國銀保監會、中國證券投資基金業協會、中國證券業協會、Oliver Wyman、Casey Quirk和Bloomberg Economics
國際大金融企業也採取了類似立場。雖然很多企業對中國的開放表示讚賞，但它們在權衡中國巨大的長期潛力與日益增多的短期挑戰（從貿易戰到股價下跌，再到不斷上升的違約率）時卻採取了謹慎態度。
亞洲證券業與金融市場協會CEO Mark Austen在採訪中表示，“企業都採取了觀望態度，看看在中國能否有公平競爭環境”。
投行及經紀公司
來源：彭博
一年前宣佈的最重要的改革措施是允許外資企業持有中國本土證券公司、基金管理公司、銀行和保險公司的多數股權。
目前這項措施在證券業已有實施。據監管備案顯示，UBS、JPMorgan及Nomura都已申請持有它們在中國合資企業的大部分股權。而Morgan Stanley 和Credit Suisse也計畫申請。儘管中國政府尚未根據新規批准外資控股的企業，但首批批准可能很快就會出臺。
中國對全球投行的吸引力顯而易見。中國股市和債市規模分別為5.6萬億美元和11萬億美元，分別位居世界第三位。隨著決策者採取行動減少經濟對銀行貸款的依賴，中國股市和債市的重要性只會越來越大。對於全球證券公司來說，這意味著有大量經紀、諮詢和承銷費用的機會。
投行及經紀公司（續）
來源：彭博
但並非所有企業都急於加入。某知情人士表示，Goldman Sachs尚未提交申請，部分原因在於新規如何實施以及貿易緊張局勢下更廣泛的商業環境都存在不確定性。Citigroup和Bank of America都沒有表示計畫申請。
基金公司
來源：彭博
雖然分析師預計一些外資企業最終將申請持有本土基金管理公司的大部分股權，但是這方面目前行動較少。隨著中國龐大的中產階級越來越富裕，監管機構打擊銀行出售的隱性擔保理財產品，基金公司已經在中國持有約2萬億美元的資產，並擁有巨大的增長潛力。
關於保險，Bloomberg尚未發現哪家外資企業在中國申請企業控股權。可能是因為保險業是金融領域中唯一一個政策制定者尚未敲定新規的領域。
保險公司
來源：彭博
雖然中國的新規完全取消了商業銀行的持股上限，但沒有一家銀行公開表示希望增加其敞口。這在一定程度上是因為中國的最低資本要求很高，使得進入成本高的令人望而止步，僅有大型國際企業能夠做到。即便他們有財力入股規模較小的銀行，這些銀行業通常是地方政府持有大部分控股權且不願出售股權。
交通銀行首席經濟學家連平表示，中國不會放棄對大型國有銀行的控制，也不會放棄對整個銀行體系的控制。
商業銀行
來源：彭博
但對國際銀行(包括那些已經在中國開展業務的銀行)來說，最大的障礙可能是中國缺乏短期增長機會。不僅中國的債務負擔已經膨脹到國內生產總值的266%(比2008年金融危機前的美國還要高)，中國本土公司的債券違約率達到了創紀錄的水準，經濟增速也降至2009年以來最低水準。
來源：彭博，譯者：Jennifer Lu
對中國觀察家來說，“穩步”是關鍵字。中國一年前歷史性地宣佈對如今45萬億美元的金融業放鬆本土所有權規定，降低准入門檻，如今仍在緩慢進行中。雖然中國國家領導人表示中國對外開放不受貿易戰影響，但也明確表示政策制定者會非常慎重。
中國的承諾
Bloomberg Economics預計外國企業將獲得豐厚市場份額
來源：中國銀保監會、中國證券投資基金業協會、中國證券業協會、Oliver Wyman、Casey Quirk和Bloomberg Economics
國際大金融企業也採取了類似立場。雖然很多企業對中國的開放表示讚賞，但它們在權衡中國巨大的長期潛力與日益增多的短期挑戰（從貿易戰到股價下跌，再到不斷上升的違約率）時卻採取了謹慎態度。
亞洲證券業與金融市場協會CEO Mark Austen在採訪中表示，“企業都採取了觀望態度，看看在中國能否有公平競爭環境”。
投行及經紀公司
| 主要企業 | 狀態 |
| JPMorgan, Nomura和UBS | 申請持有本土合資企業51%股權，審批中 |
| Bank of America | 知情人士今年透露，本土合資企業盈利機會不確定，近期無計畫申請控股權 |
| Goldman Sachs | 尚未申請持有合資企業的多數股權 |
| Citigroup | 未公開表示將增加現合資企業中的股權 |
一年前宣佈的最重要的改革措施是允許外資企業持有中國本土證券公司、基金管理公司、銀行和保險公司的多數股權。
目前這項措施在證券業已有實施。據監管備案顯示，UBS、JPMorgan及Nomura都已申請持有它們在中國合資企業的大部分股權。而Morgan Stanley 和Credit Suisse也計畫申請。儘管中國政府尚未根據新規批准外資控股的企業，但首批批准可能很快就會出臺。
中國對全球投行的吸引力顯而易見。中國股市和債市規模分別為5.6萬億美元和11萬億美元，分別位居世界第三位。隨著決策者採取行動減少經濟對銀行貸款的依賴，中國股市和債市的重要性只會越來越大。對於全球證券公司來說，這意味著有大量經紀、諮詢和承銷費用的機會。
投行及經紀公司（續）
| 主要企業 | 狀態 |
| Morgan Stanley | 知情人士透露，正將在中國合資企業的持股權提高到51%，但尚未提交申請文件 |
| Credit Suisse | 方正證券今年6月表示，Credit Suisse正就將與其合資企業所持股權從33%提升到51%進行談判 |
| Daiwa Securities | 本月表示正在中國成立一家持有大多數股權的合資證券公司 |
| HSBC | 2017年12月通過香港的一項計畫成立了唯一一家外資控股的合資證券公司 |
但並非所有企業都急於加入。某知情人士表示，Goldman Sachs尚未提交申請，部分原因在於新規如何實施以及貿易緊張局勢下更廣泛的商業環境都存在不確定性。Citigroup和Bank of America都沒有表示計畫申請。
基金公司
| 主要企業 | 狀態 |
| JPMorgan | 計畫持有本土基金管理合資企業的大部分股權 |
| BlackRock | 據知情人士透露，該公司尋求買入中國資產管理公司的大部分股權，已在接觸中國國際金融有限公司旗下的基金公司 |
| Morgan Stanley | 尚未宣佈計畫申請持有大部分股權 |
雖然分析師預計一些外資企業最終將申請持有本土基金管理公司的大部分股權，但是這方面目前行動較少。隨著中國龐大的中產階級越來越富裕，監管機構打擊銀行出售的隱性擔保理財產品，基金公司已經在中國持有約2萬億美元的資產，並擁有巨大的增長潛力。
關於保險，Bloomberg尚未發現哪家外資企業在中國申請企業控股權。可能是因為保險業是金融領域中唯一一個政策制定者尚未敲定新規的領域。
保險公司
| 主要企業 | 狀態 |
| Cigna | 五月表示，很高興與招商銀行保持合資關係 |
| Standard Life Aberdeen | 未考慮提高合資企業的股權，除非本土合作夥伴想賣出，因為合資關係非常成功 |
| 20+international life insurers | 已在中國人壽保險市場有業務，但似乎不急著獲取合資企業的控股權 |
雖然中國的新規完全取消了商業銀行的持股上限，但沒有一家銀行公開表示希望增加其敞口。這在一定程度上是因為中國的最低資本要求很高，使得進入成本高的令人望而止步，僅有大型國際企業能夠做到。即便他們有財力入股規模較小的銀行，這些銀行業通常是地方政府持有大部分控股權且不願出售股權。
交通銀行首席經濟學家連平表示，中國不會放棄對大型國有銀行的控制，也不會放棄對整個銀行體系的控制。
商業銀行
| 主要企業 | 狀態 |
| HSBC | CEO John Flint表示，無計畫增加所持交通銀行19%的股權 |
| Standard Charted | 關於是否會增加所持渤海銀行的股權不予置評 |
| Citigroup | 2016年將所持廣發銀行20%的股權賣給中國人壽保險 |
| Other | 國際銀行，包括Deutsche Bank和Goldman Sachs，近幾年都處理了所持的中國的銀行的股權 |
但對國際銀行(包括那些已經在中國開展業務的銀行)來說，最大的障礙可能是中國缺乏短期增長機會。不僅中國的債務負擔已經膨脹到國內生產總值的266%(比2008年金融危機前的美國還要高)，中國本土公司的債券違約率達到了創紀錄的水準，經濟增速也降至2009年以來最低水準。
來源：彭博，譯者：Jennifer Lu
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