隨著中美貿易緊張局勢升級，中國需要維持寬鬆的信貸環境，緩解了債務人的還債壓力。
分析師稱，雖然今年中國債券市場的違約率飆升，而且可能會持續上升，但首次違約的公司數量可能會較少。根據彭博資料顯示，本季度到目前為止，首次違約企業的數量下降至3家，而1-3月違約12家，2018年最後一個季度違約16家。
首次違約企業越少，投資者需要避開的問題企業會減少。顧慮減少之後，可能會支撐起整個企業債務市場，未正在為中美貿易戰頭痛的政府提供一些喘息空間。經濟學家預期這次貿易戰將會持續很長時間，中國需要更多刺激措施。
民生皇家基金管理公司固定收益部門主管陸鑫表示，“融資環境正在改善。整體貨幣政策寬鬆，對影子銀行的監管也沒有那麼嚴格了。”
本月，中國央行下調對農村商業銀行準備金率，以應對經濟放緩。
“企業償債能力預計會有所改善，”中信證券股份有限公司的固定收益分析師呂品表示。他說，最近的違約事件大多是已有違約事件的延續。政府已經調整了去杠杆化的步伐，因此對債務人的影響將減少。
這也不是說沒有例外了，畢竟中國政府對陷入債務困境公司的救援計畫很難預測。中國民生投資股份有限公司是中國最大債務人私企之一，今年年初發生違約，打破市場預期。
儘管如此，有違約風險的企業會減少。根據彭博資料顯示，中國的上市公司有足夠的現金償還1月至3月的所有短期債務，為五個季度以來最強勁的表現。
不斷改善的融資環境已經反映在收益率線上。三年期AA評級債券（在中國被認為是垃圾債券）與同期政府債券利差收至2016年11月以來的最窄。
“預計中國將釋出更多寬鬆措施來，包括減稅和增加基礎設施投資來緩解貿易緊張局勢，利差可能會持續收窄，”Golden Credit Rating International Co.首席經濟分析師王慶表示。
債券發行人也注意到了。今年迄今為止，中國國內企業票據賣出增長33％至4.3萬億元人民幣，創下新高。分析師們目前主要推薦收益率較高的房地產開發商債券和地方債。
中信證券表示，如果投資者想要高收益，可以走姿評級較低的地方債和房地產開發商債券。但是，謹慎仍然是有必要的，因為目前的情況並不意味著所有的風險都沒有了。
來源：彭博，譯者：Coral Zhong
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