兩市營收穩步增長，計畫分紅總額超萬億元
分析上市公司年報和一季報，兩個“穩”字令人印象深刻。
——營收穩步增長。2018年滬深兩市已披露年報的上市公司實現營業總收入45.45萬億元，占同期國內生產總值50.48%。滬深兩市營收同比增速分別達11%、13.33%，其中，深市近三年營收年複合增長率18.85%。
今年一季度，上市公司延續增長態勢。據Wind資訊統計，一季度上市公司實現總營收11.34萬億元，同比增長11.8%；實現淨利潤1.1萬億元，同比增長10.3%。
得益於供給側結構性改革，上游行業業績增速普遍較高。特別是採掘、鋼鐵、化工行業，產品價格上漲帶動利潤維持較高增速。2018年深市三大行業淨利潤增長率分別達到15.51%、35.09%、17.51%。
——經營穩伴隨分紅平穩增加。截至4月末，滬深兩市2591家公司推出分紅預案，計畫分紅總額超過1.17萬億元。可對比的是，上年截至5月末，2754家公司分紅預案金額合計約1.07萬億元。
“長期穩定分紅上市公司群體的逐步形成，表明在經濟轉型的大背景下，越來越多的企業注重投資回報，並推動市場向價值投資理念的主流靠攏。”產融浙鑫財富首席經濟學家周榮華說。截至目前，約480家滬市公司連續三年分紅比例超過30%，深市連續三年分紅的公司達到1195家。
研發投入大幅增加，新興產業崛起
作為經濟轉型、產業升級的主力軍，上市公司群體呈現出研發投入強度大、新動能快速成長的鮮明特徵。
研發投入大幅增加是上市公司上年的亮點之一。資料顯示，2018年滬市實體類公司研發投入3900億元，同比增長21%；深市公司2018年研發投入合計3444億元，較上年增長22.3%，實現絕對額連續第四年明顯增長。
其中，滬市有60多家企業研發投入占營收比例超過10%，230多家超過5%；深市電氣機械和器材、軟體和資訊技術、汽車製造行業的研發投入占比也超過或接近10%。
高研發投入下，戰略性新興產業迅速崛起。在戰略性新興產業占比超七成的創業板，2018年營業總收入同比增長15.85%，明顯高於其他板塊。
傳統行業也在積極進行設備改造和技術更新。如，三一重工持續加大智慧化、無人化、節能環保產品研發力度，2018年營收同比增長45.61%。
部分公司淨利下滑研發占比仍低，政策影響將凸顯
翻閱上市公司業績報告，有亮點，但也有一些制約因素值得關注。在經濟下行壓力加大的背景下，一些上市公司的發展也面臨風險和挑戰。
從年報資料看，部分上市公司淨利潤表現不盡如人意。2018年，滬市97家公司淨利潤下滑幅度超過50%；深市上市公司歸屬母公司股東淨利潤合計5834.83億元，同比下降22.88%。
滬深交易所分析稱，資產減值損失對淨利潤的影響較大。2018年深市公司資產減值損失3592.86億元，同比上升72.26%，對淨利潤的影響為38.11%。當然，資產減值也使前期資產高估值交易的風險因素得到逐步釋放。
此外，研發投入比重仍較低、少部分企業主業不振等問題，仍是上市公司群體持續穩健發展的制約因素。深交所報告顯示，上市公司研發強度雖然高於全社會平均水準，但研發支出的中位數僅為5300萬元。
“內外部因素共同作用下，企業感受到了挑戰。”中科曙光總裁曆軍說。
深交所分析認為，伴隨積極的財政政策和穩健的貨幣政策的實施，經濟發展環境將進一步優化和提升，宏觀政策對上市公司的積極影響將愈加凸顯，助推經營績效持續回升。
今年一季度，深市公司的淨利潤已經扭轉了2018年三季度和四季度連續下滑的態勢；去年四季度開始，深市公司籌資活動現金流明顯改善，今年一季度籌資活動現金流淨額占2018年全年的70%。
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