分析人士指出，這波急跌已充分覆蓋非基本面的擾動因素，當前市場環境與2018年有著本質區別，大跌之後站在目前位置可以更加積極一些。“核心資產+硬科技”兩大類品種，將成為開啟第二輪行情的有力抓手。
回檔基本到位
“3200點時看大牛市，2800點時卻認為還要跌到2400點，其實大可不必這麼悲觀。”9日收盤後，一市場人士向中國證券報記者表示，再往下每一次急跌都是加倉時點。
該市場人士同時表示，事實上，本輪調整已基本見底。首先，滬指60分鐘K線連續背離，反彈一觸即發。其次，11個交易日內逾400點的大調整，期間僅有2個交易日小幅反彈，空頭情緒宣洩充分，即使週邊市場再有動盪，對A股市場影響也已經很小了。最後，連續調整後，指數已來到強支撐區，下方面臨年線和2804點-2838點跳空缺口的雙重支撐。
從近幾個交易日看，週邊事件的不確定性成為眼下市場的主要矛盾，而引發4月中下旬市場調整的誘因——前期利好因素從流動性寬鬆到基本面改善預期均逐漸兌現，暫退居幕後。
那麼該如何客觀看待週邊事件走勢給A股市場帶來的影響？
中泰證券表示，在流動性邊際收緊的預期之下，疊加最近年報季報“黑天鵝”較多，市場本身在目前的位置上是有調整壓力的。如果一季度上漲有非基本面的因素，那麼本週一的大跌把該因素已經跌回去了。也可以認為，即使未來一段時間內非基本面因素出現反復，其對市場的影響也是邊際遞減。
不可否認的是，本輪調整過程中，5月6日滬指下跌5.58%，兩市再現千股跌停，一定程度上打壓了市場的做多情緒。
對此，中泰證券指出，2000年以來滬指有47次單日跌幅超過5%，統計發現，暴跌後的第一個交易日和第一周交易日，沒有發現太強的規律性，但是如果持有一個月，那麼賺錢的概率是比較大的。目前既不像2008年的大熊市，也不像2015年和2016年的大跌，屬於正常的調整。因此，建議投資者暴跌後可以積極樂觀一些。
趨勢性邏輯未改變
認清市場短期問題之後，再來看牛市還在不在的問題。
回顧年初以來的行情變化，2019年一季度的市場行情以估值修復為主要特徵，主要由分母端的流動性和風險偏好所驅動；3月底4月初的反彈主要由分子端所驅動，是一季度社融和經濟資料超預期的結果。
而4月中下旬市場出現的調整，機構人士表示，首先從大的邏輯上看，是前期利好因素從流動性寬鬆到基本面改善預期均逐步兌現的結果。其次是此前股市快速大漲之後，技術上也確實有調整需要。最後市場猜測貨幣政策存在收緊預期，同時疊加一些外部事件衝擊，對市場產生了不少的擾動影響。
但總的來看，國信證券策略研究指出，陸續公佈的經濟資料及上市公司一季報顯示，經濟復蘇與基本面拐點的漸行漸至，大概率上市公司業績的拐點可能已經出現。年初以來股市運行背後的趨勢性邏輯並沒有改變，市場運行的主要矛盾也將從利率下行、政策友好轉向經濟復蘇和基本面拐點，從分母項轉向分子項。
從資金面角度看，市場資金仍有較大的增量空間。長城證券策略分析師汪毅表示，面對春季行情的持續深化演繹，各項資金反應速度並不一致。外資、遊資等反應相對迅速，成為春季行情的重要驅動因素；散戶、公募、私募等反應相對較慢，2月以後大規模入場。當前市場各項資金的活躍程度已明顯高於去年，新增投資者數量、兩融餘額、新基金發行規模等指標已出現明顯上漲，但是和歷史高點（2015年牛市等）相比仍有較大差距，兩融、公募/私募發行規模仍有繼續上升的空間。北上資金暫時進入收益兌現階段，隨著MSCI分三步擴容以及A股初步納入富時羅素指數，今年北上資金淨流入規模仍將持續擴大。
不過，中信證券表示，預計全年A股市場增量資金淨流入量約為8952億元，其中年初至今已流入約6823億元，未來年內增量資金淨流入量約為2129億元。短期來看，資金流入市場的節奏將有所放緩，加之中期資金流量有限，預計今年第二輪上漲在節奏上要慢於風險偏好驅動的第一輪。
關注“核心資產+硬科技”
從大方向上看，市場整體趨勢是上行的，短期來看，止跌企穩、震盪整固仍是第二輪上漲前的必有動作，那麼當前時期該如何佈局？
聯訊證券策略分析師康崇利表示，從節奏方面看，止跌企穩、整固階段，題材股以及彈性較大的小盤股、次新股、高新技術類品種會有較多表現機會，而從整固進入到反彈上攻3050點阻力階段時，權重股將發揮嘗試沖關的作用，大金融、大消費、中字頭裡的績優藍籌、細分領域的頭部公司將成為市場關注重點。
同時，由於年初以來第一階段的普漲行情已經稍顯疲態，後續尋找確定性機會將成為重點，業績的增速將對股價繼續上行保駕護航。
中泰證券表示，大跌之後核心資產+硬科技是配置方向。對於擅長價值的投資者，大跌之後是買入核心價值股的機會，對於擅長成長的投資者來說，大跌之後的反彈，成長股的彈性更大，繼續建議加大硬科技的配置方向。
“硬科技”包括人工智慧、航空航太、生物技術、光電晶片、新一代資訊技術、新材料、新能源、智慧製造八大方向。與此相關的行業配置建議主要如下：TMT（電子、通信、電腦），機械（工業自動化），醫藥（創新藥和醫療器械國產化），公用事業（核電），電力設備新能源（燃料電池、能源互聯網）、國防軍工（航空航太領域的自主創新）、基礎化工（與上述領域相關的新材料類）。
光大證券表示，著眼長遠、佈局趨勢，大博弈加速新經濟時代的到來，趨勢看好消費白馬、科創龍頭與頭部券商。首先，新格局決定了未來是消費和科技主導的新經濟時代，消費與科技是未來十年的兩大趨勢性機會，大博弈在邊際上強化了這兩個趨勢；其次，金融方面，開放推動監管再調整，有望先引發估值修復、而後出現盈利改善。這意味著這次的配置性機會將主要集中在頭部券商，而不是券商全行業的行情。
最新評論