恒生指數上周再度刷新近期低位,上周初承接內地政策性利好,跟隨A股展開強勢反彈,重越26000點關口,但其後連跌四日,創17個月新低至24589點,全周最終下跌逾800點。當前全球市場均表現不佳,整體氣氛偏向避險,港股10月以來連破數個關口,抵抗力衰減,下方仍未見明顯支撐,操作上需繼續控制倉位。
美股近期走勢震盪加劇,單日回升也多屬於技術性反彈,翌日寬幅震盪次數增多。上周披露的企業季報整體欠佳,尤其科技股方面業績不及預期,給市場帶來較多沽壓。當前美股落入調整市中,短期缺乏樂觀因素提振,難以走出弱勢。國際局勢充滿不確定性,市場也開始質疑美國經濟形勢,風險偏好下行,資金有流向債市避險需求,上周美國10年國債收益率自高位明顯下滑。內地A股過去一周止跌反彈,全周走勢雖有反復,但仍守住了上周初的反彈成果。近期監管層接連向市場傳遞利好信號,諸多政策帶來的正面效應料會不斷發酵。
在週邊市況疲弱的大背景下,港股短期仍難覓得有效支撐,調整趨勢或將延續。不過,板塊個股的超跌反彈仍在上演,上周市場中資金融股、地產股及醫藥股均出現過輪動上漲,增添不少人氣,只是欠缺持續性。此外,內地A股逐漸呈現築底跡象,或有機會給港股帶來一個重拾信心的契機,市場情緒已醞釀轉折的機會,投資者耐心等待為宜。近期大市成交持續偏清淡,偶有上千億水準,但衍生市場成交持續暢旺,上周認股證及牛熊證單日成交額分別突破170億及100億港元規模。
恒指牛熊證資金流方面,截至上週四的過去5個交易日,恒指牛證合共獲得約2.66億港元資金淨流入部署,恒指熊證則出現約5326萬港元資金淨流出套現,資金繼續傾向做反手操作。街貨分佈情況,至上週四,恒指牛證街貨在收回價24200點至24650點之間,累計相當約2698張期指合約。恒指熊證街貨比例達71%,但相對分散,收回價25400點至26100點之間相當約2062張期指合約。
個股資金流資料方面,騰訊的相關認購證過去一周仍有較多資金淨流入部署,約6740萬港元資金淨流入,同時,牛證也有約3820萬港元資金淨流入部署反彈;看空騰訊的資金則套現離場,認沽證及熊證分別出現約4570萬及4560萬港元資金淨流出。產品條款方面,目前市場上較活躍的騰訊認購證行使價約285至300港元之間,普遍為中長期價外條款;牛證方面,資金主要留意收回價254至258港元之間的貼價條款,收回距離1%至3%;熊證方面,資金留意收回價281至285港元之間的條款,收回距離7%至9%。
權證引伸波幅方面,指數權證引伸波幅普遍回升,以三個月貼價場外期權為例,恒指的引伸波幅上升1.1個波幅點至22.1%,國企指數的引伸波幅上升0.6個波幅點至23.6%;個股板塊方面,資訊科技股騰訊的引伸波幅上升約0.9個波幅點至35.6%;國際銀行股滙豐的引伸波幅上升約2個波幅點至21.1%;港交所的引伸波幅上升約0.7個波幅點至25.7%。
港股過去一周進一步往下尋底,期權市場的引伸波幅重返近期高位,反映短期引伸波幅變化較為反復。權證的價格受引伸波幅變化影響而表現較為飄忽,投資者不易把握出入市價位,因此,策略上暫不適合以權證部署。反而,在波動市中投資者如能以較少的入市資金去控制風險,牛熊證可以是較佳的投資部署工具,牛熊證的特點是不受引伸波幅影響,並設有收回價,杠杆相對高,投資者可以較權證少的資金放大回報,同時最大風險止於入市金額,所以,如投資者能謹慎控制入市金額,便可控制好虧損風險。(作者:法國興業證券(香港) 周翰宏 本文並非投資建議,也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失,作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應諮詢專業建議。)
美股近期走勢震盪加劇,單日回升也多屬於技術性反彈,翌日寬幅震盪次數增多。上周披露的企業季報整體欠佳,尤其科技股方面業績不及預期,給市場帶來較多沽壓。當前美股落入調整市中,短期缺乏樂觀因素提振,難以走出弱勢。國際局勢充滿不確定性,市場也開始質疑美國經濟形勢,風險偏好下行,資金有流向債市避險需求,上周美國10年國債收益率自高位明顯下滑。內地A股過去一周止跌反彈,全周走勢雖有反復,但仍守住了上周初的反彈成果。近期監管層接連向市場傳遞利好信號,諸多政策帶來的正面效應料會不斷發酵。
在週邊市況疲弱的大背景下,港股短期仍難覓得有效支撐,調整趨勢或將延續。不過,板塊個股的超跌反彈仍在上演,上周市場中資金融股、地產股及醫藥股均出現過輪動上漲,增添不少人氣,只是欠缺持續性。此外,內地A股逐漸呈現築底跡象,或有機會給港股帶來一個重拾信心的契機,市場情緒已醞釀轉折的機會,投資者耐心等待為宜。近期大市成交持續偏清淡,偶有上千億水準,但衍生市場成交持續暢旺,上周認股證及牛熊證單日成交額分別突破170億及100億港元規模。
恒指牛熊證資金流方面,截至上週四的過去5個交易日,恒指牛證合共獲得約2.66億港元資金淨流入部署,恒指熊證則出現約5326萬港元資金淨流出套現,資金繼續傾向做反手操作。街貨分佈情況,至上週四,恒指牛證街貨在收回價24200點至24650點之間,累計相當約2698張期指合約。恒指熊證街貨比例達71%,但相對分散,收回價25400點至26100點之間相當約2062張期指合約。
個股資金流資料方面,騰訊的相關認購證過去一周仍有較多資金淨流入部署,約6740萬港元資金淨流入,同時,牛證也有約3820萬港元資金淨流入部署反彈;看空騰訊的資金則套現離場,認沽證及熊證分別出現約4570萬及4560萬港元資金淨流出。產品條款方面,目前市場上較活躍的騰訊認購證行使價約285至300港元之間,普遍為中長期價外條款;牛證方面,資金主要留意收回價254至258港元之間的貼價條款,收回距離1%至3%;熊證方面,資金留意收回價281至285港元之間的條款,收回距離7%至9%。
權證引伸波幅方面,指數權證引伸波幅普遍回升,以三個月貼價場外期權為例,恒指的引伸波幅上升1.1個波幅點至22.1%,國企指數的引伸波幅上升0.6個波幅點至23.6%;個股板塊方面,資訊科技股騰訊的引伸波幅上升約0.9個波幅點至35.6%;國際銀行股滙豐的引伸波幅上升約2個波幅點至21.1%;港交所的引伸波幅上升約0.7個波幅點至25.7%。
港股過去一周進一步往下尋底,期權市場的引伸波幅重返近期高位,反映短期引伸波幅變化較為反復。權證的價格受引伸波幅變化影響而表現較為飄忽,投資者不易把握出入市價位,因此,策略上暫不適合以權證部署。反而,在波動市中投資者如能以較少的入市資金去控制風險,牛熊證可以是較佳的投資部署工具,牛熊證的特點是不受引伸波幅影響,並設有收回價,杠杆相對高,投資者可以較權證少的資金放大回報,同時最大風險止於入市金額,所以,如投資者能謹慎控制入市金額,便可控制好虧損風險。(作者:法國興業證券(香港) 周翰宏 本文並非投資建議,也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失,作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應諮詢專業建議。)
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