金融地產板塊領跑 成長股或否極泰來

開年以來市場持續上攻，上證綜指創下十一連陽。從近期的行情來看，指數在經歷了1月15日的調整後，再度強勢上行，距離3500點僅一步之遙。港股的恒生指數也躍過2007年的歷史高點創下新高，同時美股迭創新高，全球市場可謂牛氣沖天。

從A股市場的表現看，結構性的分化行情仍在延續。金融地產板塊領跑市場，並帶動券商、鋼鐵等板塊上漲。成長板塊雖表現較弱，但是部分“真成長”個股已開始企穩回升，後續機會值得關注。

強者恒強風格延續

進入2018年，地產板塊率先發力強勢上行，保利地產、萬科A、招商蛇口等龍頭股屢創新高。緊接著銀行板塊開始強勢拉升，工商銀行和建設銀行在1月18日上演“暴動”，市值巨無霸的大幅上漲，使得市場分化格局更加明顯。

在天風證券看來，銀行板塊的強勢表現主要源於息差與不良拐點帶來的上市銀行業績反轉。當下，這一觀點正在成為市場共識。當前銀行股的基本面向好趨勢未改，銀行板塊的PE 和 PB 估值在 A 股所有行業中都是最低的，具有一定的安全邊際。從資金層面看，增量資金決定市場風格，業績驅動的風格暫不會切換。而四大行受強監管的影響相對較小，業績改善趨勢明確，非常適合保險、外資、銀行理財等長線配置型資金。

深圳某績優私募基金經理認為，同海外成熟市場估值水準相比，A股銀行股尤其是大型國有銀行的股票依然處於被低估狀態。接下來隨著業績的改善，銀行股將會有大衛斯按兩下效應，不僅能賺到ROE的錢，還可以賺到估值提升的錢。

在業內人士看來，在利率等大環境發生明顯變化前，當前的市場風格很難改變，預計接下來藍籌風格依然會持續。

成長板塊或迎春天

從近期的市場表現看，金融地產板塊的強勢表現形成了巨大的虹吸效應，導致中小市值公司難以吸引到增量資金的關注。此外，由於監管持續加碼，打擊題材股炒作，以區塊鏈為代表的題材龍頭股遭特停，導致題材股普遍低迷，遊資不敢輕易參與。

儘管“大象”持續起舞，但在業內人士看來，所謂“大樹不能長上天”，行情極端分化的狀態不可能持久。隨著權重股的大幅拉升，那些業績邊際改善超預期且股價調整到位的真實成長股將會迎來投資機會。

從近期市場表現看，部分細分成長股如網路加速龍頭網宿科技、鋼鐵電商龍頭上海鋼聯、金融科技龍頭東方財富和同花順、衛星導航概念股海格通信等，股價均開始企穩回升。

從近期的市場調研情況看，機構加大了對成長股的調研力度。以人工智慧概念股為例，最近1個月以來，共有18家機構調研了視源股份，其中不乏華夏基金、嘉實基金和鵬華基金等基金公司和申萬宏源、東方證券等多家券商。就調研細節看，機構關注的重點是公司智慧交互平板在教育領域的未來發展思路。

此外，在醫學領域發力人工智慧的思創醫惠，由於公司的人工智慧應用已在川崎病、乙肝、心梗等多個病種上落地，也吸引了交銀施羅德、圓信永豐等基金前去調研。