工銀國際首席經濟學家程實及工銀國際高級經濟學家錢智俊在最近發佈的一份研究報告中認為，美聯儲將大概率落實今年的第三次加息。而美國政府債務上限問題已變為一頭“灰犀牛”，正從遠處狂奔而來。
報告指出，近日公佈的二季度資料表明，美國經濟內生復蘇動力依然穩健，將繼續支撐今年第三次加息的落地。得益於此，一季度以來市場對美國復蘇可持續性的憂慮初步緩解。但是，美國政府債務上限問題已變為一頭“灰犀牛”，正從遠處狂奔而來。
有鑑於此，工銀國際提出三點建議。首先，投資者需要把握長週期趨勢。雖然今年以來美國經濟增速短期波動明顯，通脹水準持續疲軟，但是經濟增長的內生動力依然穩固，有望繼續推動長週期復蘇進程。
第二，警惕“灰犀牛”風險。美國政府違約不會發生，但是特朗普政府和國會預計將在最後關頭才能達成妥協，進而引致沉重的經濟成本。受此影響，平靜已久的市場情緒可能於9月中下旬驟然逆轉，對美元、美股和美債造成強烈的負向衝擊。
第三，珍惜確定性價值。在“灰犀牛”風險塵埃落定以前，美聯儲預計將對加息時機保持審慎，美元指數走勢仍將低迷。因此，具有確定性優勢的港股仍將鞏固對國際資金的吸引力，有望在高位震盪中呈現結構性投資機會。
報告指出，近日公佈的二季度資料表明，美國經濟內生復蘇動力依然穩健，將繼續支撐今年第三次加息的落地。得益於此，一季度以來市場對美國復蘇可持續性的憂慮初步緩解。但是，美國政府債務上限問題已變為一頭“灰犀牛”，正從遠處狂奔而來。
有鑑於此，工銀國際提出三點建議。首先，投資者需要把握長週期趨勢。雖然今年以來美國經濟增速短期波動明顯，通脹水準持續疲軟，但是經濟增長的內生動力依然穩固，有望繼續推動長週期復蘇進程。
第二，警惕“灰犀牛”風險。美國政府違約不會發生，但是特朗普政府和國會預計將在最後關頭才能達成妥協，進而引致沉重的經濟成本。受此影響，平靜已久的市場情緒可能於9月中下旬驟然逆轉，對美元、美股和美債造成強烈的負向衝擊。
第三，珍惜確定性價值。在“灰犀牛”風險塵埃落定以前，美聯儲預計將對加息時機保持審慎，美元指數走勢仍將低迷。因此，具有確定性優勢的港股仍將鞏固對國際資金的吸引力，有望在高位震盪中呈現結構性投資機會。
最新評論