雖然看空美股的言論也時常出現，但最近關於美股見頂和全球股市回落的言論卻更為頻繁。
美銀美林分析師Michael Hartnett指出，美聯儲正在收緊政策以及歐洲央行的緊縮言論，已經提高了債券收益率和市場波動性。在接下來的6個月，新的央行政策可能會對股市和信貸市場更為不利。2017年夏天，央行流動性將迎來巨大轉捩點，隨後可能在秋天導致市場大幅度調整。德銀首席經濟學家Mikihiro Matsuoka更指出，全球市場受益於各國央行後金融危機時代的長期寬鬆，但這一切正在改變，包括美聯儲在內的多國央行已經開始收緊貨幣政策，而央行迅速的緊縮將是終結“牛市”的關鍵。全球最大對沖基金公司橋水的創始人達裡奧也指出，全球央行都已經清楚地發出信號，表明長達9年的寬鬆貨幣政策時代行將結束。
其實，美聯儲早已開始加息，但美股表現依舊強勢。面對此番盛景，市場分成了兩派——悲觀派認為，各界對於美聯儲持續寬鬆的前景過度自信；樂觀派則認為，美國經濟持續復蘇以及在低利率環境下，美股仍是追求高收益的理想標的。
翻查上一次美聯儲的加息週期，2004年之前與現在的情況沒有太大差別：先是在議息聲明中刪去長時間維持低利率，然後加入維持耐心等字眼，此後約兩年時間內不斷加息。不過，現在與2015年和2016年不同，今年美聯儲加息路徑已經十分清晰。因此，華爾街在現階段再度擔心美聯儲的政策不是沒有道理。
事實上，利率水準與經濟活動是息息相關的，而經濟活動直接影響到企業利潤和股市表現。從盈利增長的角度看，標普500指數的創新高和盈利持續增長相關度很高。市場資料顯示，2017年一季度標普500指數成分股每股收益為28.81美元，二季度的財報表現會比預期更好。所以，創新高的美股市場一直伴隨著創新高的業績增長。
其實，美聯儲自己也在“走鋼絲”，一邊盡可能地爭取實現利率市場正常化，一邊又盡可能地避免引發資產泡沫破滅的嚴重後果。美聯儲預計在加息和“縮表”時會更加謹慎，對全球經濟的溢出影響不會太大。所以，期待和猜想美聯儲不加息或者何時加息可能不是一個好的想法，更應該期待的是美國經濟能夠承受住加息。
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