年末財政支出發力 央行暫停逆回購淨回籠1200億元

今日央行繼續暫停公開市場操作，回收流動性。央行公告稱，臨近年末財政支出力度加大，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，為維護銀行體系流動性合理穩定，12月25日央行不開展公開市場操作。當日實現資金到期後淨回籠1200億元。

年末財政支出發力，今日央行延續了上週五的公開市場操作，繼續暫停逆回購。貨幣市場短期流動性較為充沛，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）持續走低。12月22日，隔夜Shibor下跌5.3個基點，報2.6120%。代表銀行間流動性水準的存款類機構7天質押式回購利率（DR007）加權利率下行至2.7649%的階段性低位。不過，1個月以上中長期資金需求依然旺盛。1個月Shibor繼續走高6.84個基點，報4.8402%。DR1M加權利率跳升至4.9983%。

展望明年資金面，從近期會議傳遞出的信號來看，業內普遍預期貨幣政策不會放鬆。中金固收研究團隊認為，目前貨幣條件依然收緊，包括實際利率和貨幣增速等都是收緊的，意味著進一步主動收緊的意義不大。而央行跟隨美國“加息”主要是象徵性的，目的是為了保證匯率穩定，和適度降低市場對政策放鬆的預期。未來，從穩定匯率的角度而言，央行仍有動力跟隨美國上調公開市場利率，但意在縮小政策利率和二級市場利率之間的利差，目的不在於推高二級市場利率，且金融體系杠杆持續去化，政策層面不必進一步收緊。