央行今開展1300億元逆回購 連續第三日淨投放

本周至今，央行公開市場操作維持淨投放。12月13日，央行開展1300億元逆回購操作，其中7天品種700億元，28天品種600億元。鑒於今日有700億元逆回購到期，實現資金淨投放600億元，這是央行連續第三日維持淨投放。

進入12月中旬以來，央行公開市場操作均採用了7天搭配28天品種的“配方”，以28天期資金補充跨年末的流動性。

當前，資金面呈現趨緊態勢。昨日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）基本上行，隔夜Shibor上行3.8個基點，報2.7260%，1個月Shibor上行3.24個基點，報4.4898%。存款類機構質押式回購利率DR007加權利率跳升至2.9108%。

整體來看，今年四季度流動性總量較為充裕。中信證券債券研究團隊指出，12月銀行繳准和企業集中繳稅疊加，同業存單到期規模為年內次高，銀行體系資金需求較為旺盛，中旬流動性吃緊。雖然今年財政支出步伐有所提前，但年末財政支出仍有空間；外匯占款雖不至拖累流動性亦無法提供流動性支援；在“削峰填穀”思路的指導下，央行公開市場操作以維持流動性總量中性適度為目標，預計年內仍將保持微調操作節奏，穩定資金面水準。隨著以上因素逐步消失，下旬資金面有望好轉。

展望明年，中信證券債券研究團隊認為，在年末時點流動性水準將有所緩解的背景下，明年一季度的流動性將受到春節時點流動性需求強烈、定向降准落地、差別準備金動態調整制度實施等關鍵時點和結構性放量政策的配合，流動性大體將處於有利水準。