央行今施2500億7天逆回購 單日操作量創近2個月新高

銀行間流動性昨日略有收緊。對此，央行今日在公開市場果斷加大資金投放力度，當天以利率招標方式開展了2500億7天逆回購，利率持平于2.25%，單日操作量創2月底來新高。

據交易員透露，雖然昨日逆回購量有所放量，但繳稅餘波和當天3280億MLF到期因素結合，對昨日影響更大，昨日銀行間市場流動性有所收緊，資金供應偏緊態勢全天持續，短期的隔夜和7天回購利率均有所上行。

上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，20日，6月期限以下的Shibor利率全線上漲。尤其以短期的隔夜和7天回購利率漲幅最大，分別上揚了1.40和1.70個基點，至2.0180%和2.3220%。

本周有5510億MLF到期，雖然央行已提前在13日和18日分別注入MLF，但並未全額對沖到期量，約對沖了到期量的八成。在此背景下，雖央行今日逆回購大幅放量，維穩資金面意圖明顯，但由於逆回購期限僅為7天，仍凸顯出央行“放水”意願有限，對沖意味更濃。

短期資金面的趨緊，又“點燃”了一些市場人士對降准的預期。國信證券固收團隊測算，3月份銀行體系超額準備金率水準比2月份下滑0.2個百分點，為2%附近，依然處於中性水準。預計4月仍有約7000億的資金缺口需要公開市場、MLF以及法定準備金工具補充，考慮到前兩者補充規模可能有限，因此降准依然非常有必要。