債市周評:資金面平穩 收益率下行

本周資金面平穩，央行在公開市場淨回籠1400億元，債市收益率下行，現券上漲。

中國外匯交易中心公佈的資料顯示，9月18日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報1.8800%，較11日漲1BP，7天回購定盤利率收報2.4000%，較11日漲5BP，14天回購定盤利率收報2.6200%，較11日跌5BP；上海銀行間同業拆放利率(Shibor)周內大多上行，1周品種最新報2.3900%，較11日跌1.3BP，2周品種報2.6090%，較11日跌3.2BP。

本周央行在公開市場實現資金淨回籠1400億元，此外，本周還有500億元國庫現金定存到期，全市場實際淨回籠1900億元。上周為淨投放800億元。

對此，某商業銀行債券交易員表示，當前銀行間市場資金面持續平穩，主流資金利率維持低位，央行公開市場淨回籠不會改變資金面均衡格局。短期市場流動性或無憂，後期仍需關注匯市、海外金融市場及季末效應可能對市場造成的衝擊。

中誠信國際研究部總經理張英傑表示，雖然美聯儲加息時點再次向後推遲，但加息預期仍然存在，資本外流風險或並不會就此消失。加上9月末為三季度末，又有節日資金需求，短期資金面或仍需支持。

對於後市債市走勢，張英傑表示，美聯儲暫不加息對國內債券市場利好或有限，短期市場流動性仍將受到季末及節日等因素影響，但在央行維穩政策方向下，預計資金面也不會過於緊張，但大幅改善的可能性也不大。預計短端收益率或將繼續小幅走高，長端收益率在疲弱基本面及低風險偏好下或將繼續小幅回落。

華創債券表示，全球市場對於美聯儲加息的預期將依然存在並將支配市場，全球市場的震盪和新興市場面臨的壓力或仍將持續。但短期內市場風險偏好或回升，而近期影響國內債券市場的核心因素已轉變為風險偏好的變化，如果風險偏好進一步回升，債市或將承壓。