近期，監管部門出臺新規，對委託貸款業務做出嚴格規定，禁止私募基金從事借貸類業務。業內人士認為，監管多管齊下，是為了打擊影子銀行、控制金融風險。對於私募來說，正好借此機會回歸本源，主攻股權、證券類資產管理業務。
監管齊出手
禁止私募從事借貸業務
1月6日，銀監會下發《商業銀行委託貸款管理辦法》，明確商業銀行不得接受“受託管理的他人資金”發放委託貸款。
為配合銀監會新規，1月12日，基金業協會發佈《私募投資基金備案須知》，禁止私募基金從事借貸活動，對於底層標的為民間借貸、小額貸款、保理資產等屬於借貸性質的資產或其收（受）益權，通過委託貸款、信託貸款等方式從事借貸活動的產品，2月12日之後將不予備案。
海峰科技CEO林虹認為，禁止私募從事借貸活動是資管新規去通道、去同業，回歸本源的重要環節，也是一行三會聯合行動，公平行動，不留監管窪地的最後一個環節。“根據銀監會新規，規範了銀行業本身的委貸業務，這是源頭管理；隨後，銀監會叫停信託資管計畫不得做委貸；而後，證監會又叫停基金專戶和券商資管投信託貸款。最後就剩下私募這塊窪地，協會發佈備案須知，圍堵三類私募非標業務，堵上漏洞。”
利得金融合規總監鄭元迪表示，銀監會新規明確資管計畫不能發放委貸，包括有限合夥基金，從大的方向來說，所有募集的資金都不能發放委貸。這個動作核心在於控制影子銀行，所謂影子銀行就是沒有貸款資質的公司或主體，發放貸款或者委託貸款，其最大的風險點在於可能導致金融市場不穩。
長富匯銀投資產品總監王巨集源表示，監管想一次性打掉與影子銀行相關、以固定收益為主的借貸業務，也就是“明股實債”產品。深圳一家私募合規負責人也表示，有些機構想繼續用股權類管理人以“明股實債”來發“固定收益”類產品，空間已經非常有限了。
回歸資產管理本源
部分私募積極轉型
業內人士普遍認為，對於私募基金行業來說，禁止借貸類業務有利於回歸資產管理業務的本源。
鄭元迪表示，金融機構中允許從事放貸業務的主要是銀行、信託、小貸公司等。證監會監管的主體不具有放貸資質，而從事資管業務的機構通過發行資管計畫變相放貸，如委託貸款。監管要求資管公司的資管業務回歸本源。
王宏源也認為，金融回歸本源，各歸各位、各司其職，而私募基金本源是股權和證券投資業務。前述深圳中型私募合規負責人表示，回歸行業本質，有核心投資能力的私募機構機會更多，而假以“私募”包裝、不符合私募本質的“偽創新”金融產品終將落幕。
業內人士也表示，在監管的引導下，一些私募已開始業務上的轉向。富國大通資產總裁助理沙泉表示，禁止借貸類產品備案後，私募基金實質上只有證券類和股權類牌照可以經營，私募基金開啟回歸主動管理時代，這背後都需要強大的投資研究和管理團隊。同時，在國家鼓勵直接融資的政策下，更多的融資主體將從債權融資轉為股權融資。預計未來私募產品股權類投資占比將快速提升。從2017年私募基金備案情況看，股權類的數量已有快速增長勢頭，說明私募已經意識到轉變業務結構的重要。
監管齊出手
禁止私募從事借貸業務
1月6日，銀監會下發《商業銀行委託貸款管理辦法》，明確商業銀行不得接受“受託管理的他人資金”發放委託貸款。
為配合銀監會新規，1月12日，基金業協會發佈《私募投資基金備案須知》，禁止私募基金從事借貸活動，對於底層標的為民間借貸、小額貸款、保理資產等屬於借貸性質的資產或其收（受）益權，通過委託貸款、信託貸款等方式從事借貸活動的產品，2月12日之後將不予備案。
海峰科技CEO林虹認為，禁止私募從事借貸活動是資管新規去通道、去同業，回歸本源的重要環節，也是一行三會聯合行動，公平行動，不留監管窪地的最後一個環節。“根據銀監會新規，規範了銀行業本身的委貸業務，這是源頭管理；隨後，銀監會叫停信託資管計畫不得做委貸；而後，證監會又叫停基金專戶和券商資管投信託貸款。最後就剩下私募這塊窪地，協會發佈備案須知，圍堵三類私募非標業務，堵上漏洞。”
利得金融合規總監鄭元迪表示，銀監會新規明確資管計畫不能發放委貸，包括有限合夥基金，從大的方向來說，所有募集的資金都不能發放委貸。這個動作核心在於控制影子銀行，所謂影子銀行就是沒有貸款資質的公司或主體，發放貸款或者委託貸款，其最大的風險點在於可能導致金融市場不穩。
長富匯銀投資產品總監王巨集源表示，監管想一次性打掉與影子銀行相關、以固定收益為主的借貸業務，也就是“明股實債”產品。深圳一家私募合規負責人也表示，有些機構想繼續用股權類管理人以“明股實債”來發“固定收益”類產品，空間已經非常有限了。
回歸資產管理本源
部分私募積極轉型
業內人士普遍認為，對於私募基金行業來說，禁止借貸類業務有利於回歸資產管理業務的本源。
鄭元迪表示，金融機構中允許從事放貸業務的主要是銀行、信託、小貸公司等。證監會監管的主體不具有放貸資質，而從事資管業務的機構通過發行資管計畫變相放貸，如委託貸款。監管要求資管公司的資管業務回歸本源。
王宏源也認為，金融回歸本源，各歸各位、各司其職，而私募基金本源是股權和證券投資業務。前述深圳中型私募合規負責人表示，回歸行業本質，有核心投資能力的私募機構機會更多，而假以“私募”包裝、不符合私募本質的“偽創新”金融產品終將落幕。
業內人士也表示，在監管的引導下，一些私募已開始業務上的轉向。富國大通資產總裁助理沙泉表示，禁止借貸類產品備案後，私募基金實質上只有證券類和股權類牌照可以經營，私募基金開啟回歸主動管理時代，這背後都需要強大的投資研究和管理團隊。同時，在國家鼓勵直接融資的政策下，更多的融資主體將從債權融資轉為股權融資。預計未來私募產品股權類投資占比將快速提升。從2017年私募基金備案情況看，股權類的數量已有快速增長勢頭，說明私募已經意識到轉變業務結構的重要。
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