在去杠杆、嚴監管，理財規模首次出現負增長的情況下，資產證券化（ABS）正成為銀行資管部門資產配置新的興趣點。
上證報記者從銀行業內瞭解到，資產證券化、銀行業信貸資產登記流轉中心的資產和北京金融資產交易所的債權融資計畫，正成為較為明顯的資產新投向。而權益類資產中，上市公司投融資業務成為銀行不斷加碼的投向。
資產證券化成新增重要投向
“之前好幾家股份行的人都在問，有沒有證券化資產，不管銀登還是銀行間市場發售的，他們都想認購。”某城商行資管部人士告訴記者。
在今年的去杠杆、嚴監管背景下，同業理財規模大減，銀行理財規模首次出現負增長，逼迫銀行在資產端和資金端進行相應調整。
資產端的變化主要體現在投向上。據瞭解，ABS、銀行業信貸資產登記流轉中心的資產和北京金融資產交易所的債權融資計畫，正成為較為明顯的資產投向，尤其是證券化資產。
在某股份制銀行資產配置中，其債權類資產中增長較為明顯的就包括資產證券化項目。上證報記者從該行得到的資料顯示，該行加大了債權類資產和權益類資產配置比例，日均餘額較年初增長約20%。其中，債權類資產中增長較為明顯的主要是資產證券化，日均餘額增幅超過30%。
某股份行資管人士告訴記者，證券化資產兼具一定的創新性、流動性和較高的收益風險比特徵，相對傳統固收資產而言具備更高的配置價值。“在結構上會重點配置資產證券化，這也是未來資產的發展方向。”她表示。
“各家還都在發力提前參與創設ABS資產（Pre-ABS），包括消費金融、無信用無抵押信貸都有涉獵。”上述城商行資管人士說。
不過，債券仍是份額最大的標配基礎資產。來自銀行業理財登記託管中心的報告顯示，截至今年6月底，理財資金配置債券資產的比例為42.51%。
“債券收益率大概率已經見頂，從配置角度來看，時機已經成熟。”該股份行資管人士建議，債券投資可以採用中性偏積極的投資策略，減少短久期債券配置，在市場容量允許的範圍內增配長久期政策銀行債和長久期信用債，基本保持當前信用等級偏好，略微增配AA+品種信用債。
加碼上市公司投融資業務
就整體配置比例而言，在上述城商行資管人士看來，固定收益規模還是有所下降，委外有很多贖回。他表示，權益類資產在整體配置中占比有所提升，收益表現也好於固定收益，不過具體要根據各行負債端產品來定。
據記者瞭解，自去年以來，加大權益類資產的配置力度就已是趨勢，主要是以投行化的方式參與資本市場。“市場機會主要來自兩部分，一是圍繞上市公司的投融資業務機會；二是包括二級、一級半和一級市場的投資機會。”上述股份行資管人士介紹。
上市公司投融資業務，將是上述股份行下一階段的配置重點。業內對此已有共識，上市公司作為目前國內經濟中運行品質最好、行業整合能力最強的主體，在產業集聚、平衡和聯盟階段有著多元化的資金需求，可以持續針對上市公司潛在的融資、投資、交易等需求，通過各種方案的組合和創新為其提供全方位金融服務。
這兩年尤其是今年以來，銀行已不再靠做大規模來獲取利潤，考量更多的是如何提高資產收益率，對於部分議價能力不強的小型銀行來說更是如此。根據資產收益的特點，也只能是在資本市場和股權投資類資產上發力。
關於接下來的資產配置調整，上述城商行資管人士表示，該行會增強投研能力，把握住資產輪動的主要機會，對存量組合做調倉，對於未來預期收益率不會有起色的浮動收益類資產，將會適當贖回或退出。另外，由於負債端成本是剛性的，要提高資產收益率，未來還要從流動性上對成本做更科學的管控。
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