銀行季末衝量 9月份新增信貸預計達1.12萬億

9月份，人民銀行及各地銀監局不斷強調加強個人消費貸監管，後續居民短期貸款或將有所下降，這也將對四季度信貸增量結構產生較大影響。

不過，考慮到每年9月的貸款投放呈現季節性擴張的特點，市場普遍預計，9月份新增貸款將略高於8月，但同比可能較去年同期（1.22萬億元）少增。綜合各方資料預計，9月新增貸款均值約為1.12萬億元。

新增信貸預計達1.12萬億

今年8月份，新增信貸強於歷史季節性表現，其中，居民中長期與短期貸款較多，企業中長期貸款也不弱，票據則在前期連續10個月淨減少之後轉正。

中金公司固收分析師陳健恒表示，今年8月，新增信貸強於往年同期表現，或與房地產銷售以及之後投放的信貸有關，也可能與年內商業銀行業績和廣義財政均壓力較大，仍傾向於早投放有關。

作為銀行表內信貸的季末衝量月份，每年9月份的貸款投放規模往往高於8月份。國金證券宏觀經濟分析師邊泉水認為，8月工業企業利潤依舊較好，供需結構有所改善，特別是大型企業信心增強、融資需求增加，信貸仍有支撐，且受季節性貸款上升影響，預計9月信貸環比上升至1.15萬億元。

北大經濟研究所也發佈預測報告稱，預計9月新增人民幣貸款1.2萬億元，略高於8月。報告指出，信貸環比增加的原因有三方面：首先，季末MPA（宏觀審慎評估體系）考核，商業銀行收縮理財產品而加大信貸投放；其次，季末商業銀行業務衝量動機強烈，衝量在滿足信貸投放要求的同時，信貸創造的存款還可以用來滿足存款要求；其三，9月份地方債發債成本較高，地方債發行規模環比減少，地方債置換對信貸的抵消額也低於上月。

天風證券銀行業分析師廖志明則預計，9月新增貸款9000億左右，月度同比與環比均有所走弱。前8個月新增貸款已達9.9萬億，投放節奏較快，臨近年末信貸額度偏緊。此外，年底商業銀行為明年一季度儲備對公專案，預計四季度對公貸款增長進一步放緩。

居民短期貸款受影響

值得注意的是，9月以來，北京、深圳、廣州、浙江、江西等多地人民銀行分支機搆、銀監局下發檔，要求加強個人消費貸款管理，嚴查消費貸款流入房地產市場的現象，並予以糾正，銀監會在近期的通風會上也表示“發展消費貸應防止居民杠杆過快上升，不能助長泡沫”。市場普遍預計，受嚴監管影響，後續居民短期貸款或有所下降，這也將對新增貸款結構產生影響。

資料顯示，今年前8個月居民短期貸款新增高達1.28萬億，是2016年全年居民短貸的2倍。其中，消費貸款新增1.266萬億（占比高達99%），而經營貸款僅147億。陳健恒認為，這表明房貸審批從嚴之後，部分房貸的需求轉向短期消費貸，過多的短期消費貸流入房地產市場，也意味著居民在購房上杠杆加的較滿，容易引發違約事件。