北京時間17日淩晨三時，美聯儲宣佈將基準利率上調25個基點，美聯儲08年以來實施了7年的零利率政策正式終結。
海通證券薑超宏觀債券研究團隊認為，美元加息標誌著全球流動性出現正式拐點，美國步入加息週期，2016年至少還有兩次加息。美元短期走弱概率大，新興市場勢必動盪，防範風險為先。
姜超表示，美元是全球水龍頭，其占全球外匯儲備、外匯交易等的比重超過50%，因此美元加息標誌著全球流動性出現正式拐點。美國是以內需為主的經濟，歷史經驗表明，其加息政策主要關注國內經濟變化，尤其是就業和核心物價走勢。當前美國5%的失業率已經低於94和04年加息時的水準，雖然總體通脹依然較低，但持續改善的就業讓美聯儲對於中期實現2%的通脹目標充滿信心，這意味著美國具備啟動一輪加息週期的條件。從過去5輪加息週期的經驗看，每一次加息週期的累積加息幅度都超過300bp。結合議息會議最新點陣圖和美國期貨市場預測，下一次加息大概率在2016年4月份啟動，16年至少還有兩次加息，16年末的利率水準應在1%甚至以上，預計本輪美國加息的終點或在2019年，最終聯邦基金利率會達到3%-3.5%左右。
對新興市場而言，海通證券認為，美元是全球“水龍頭”，其加息標誌著全球流動性拐點，80年代後美國5輪加息都引發了區域性金融危機，本輪或也難以倖免，因而16年美國加息是全球尤其是新興市場最大的風險。馬來西亞、阿根廷、智利、印尼、俄羅斯、巴西等國外債占外匯儲備比重均在100%以上，風險值得警惕。
對資本市場而言，海通證券認為，股債短期回落概率均較大，應高度警惕垃圾債風險。根據近三輪加息經驗，受資金面收緊影響，加息後美國和新興市場的股市、債市均可能走弱。此外，美聯儲加息意味著“便宜錢”時代將要結束，資產收益率回升，資金會向低風險資產轉移，垃圾債可能會被“踩踏”式拋售。很多垃圾債又集中在大宗商品相關行業，風險更高，值得高度警惕。
對外匯市場而言，海通證券認為，美元短期走弱概率大，高息新興貨幣獲喘息，英鎊、歐元或可反彈。從近三次加息的經驗看，加息前因預期效應美元指數大幅走強，加息後因預期兌現反而走弱。本輪在加息預期驅動下，美元指數從80左右一度飆升至100，加息兌現後走弱是大概率事件。而盧布、雷亞爾等高息新興貨幣短期內在套息盤推動下存反彈機會。此外，歐洲經濟也在復蘇，市場也開始預期英國加息，未來英鎊、歐元或將走強。
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