海通：美聯儲加息靴子落地 股債短期回落概率均較大

北京時間今日淩晨，美聯儲議息會議決定，將聯邦基金利率提高25個基點，新的聯邦基金目標利率將維持在0.25%至0.50%的區間。海通宏觀認為，美聯儲加息意味著全球流動性拐點出現。步入加息週期，預計明年至少還有兩次加息。新興市場將受影響而動盪，股市、債市短期回落概率均較大。

具體來看：

第一、全球流動性：拐點出現！美元是全球水龍頭，其占全球外匯儲備、外匯交易等的比重超過50%，各國貨幣也主要綁定美元，貨幣政策被迫跟隨美國走。因此美元加息標誌著全球流動性出現正式拐點。

第二、加息路徑：步入加息週期，16年至少還有兩次加息。16年至少將加息兩次，16年末的利率水準應在1%以上，預測本輪美國加息的終點或在2019年，最終聯邦基金利率會達到3%-3.5%左右。

第三、新興市場：勢必動盪，防範風險為先。美國加息是16年全球、尤其是新興市場最大的風險，一定要謹慎應對。馬來西亞、阿根廷、智利、印尼、俄羅斯、巴西等國債務風險值得警惕。

第四、外匯市場：美元短期走弱概率大，高息新興貨幣獲喘息，英鎊、歐元或可反彈。加息預期兌現，美元指數或見頂回落，新興貨幣可獲“喘息”之機。隨著經濟復蘇，英鎊、歐元或將走強。

第五、資本市場：股債短期回落概率均較大，高度警惕垃圾債風險。美國和新興市場的股市、債市短期回落概率大。加息疊加大宗熊市，垃圾債風險值得高度警惕！

第六、大宗商品：大宗市場或延續低迷，不排除階段性反彈，生產國經濟頹勢短期難改。本輪美聯儲加息趕上了大宗商品市場的歷史大變局。但不排除美元回落帶來大宗商品的階段性反彈。各主要生產國仍將承受大宗的“寒冬”。

第七、中國：貶值壓力加大，降息空間受限，加快改革轉型。