如何預測全面爆發的貿易戰已成為中國股市投資者面臨的關鍵挑戰。上證綜合指數自4月份見頂以來累計下跌13%，今年的牛市已經陷入停滯，失去了方向。交易量正在減少，指數幾乎沒有變動。市場正經歷自2月份以來最長時間的平靜，交易員們正絞盡腦汁想辦法下一步該怎麼做。
深圳市前海進化論資產管理有限公司首席執行官王一平表示：“我們正在等待事態的發展，很難說具體是什麼以及朝哪個方向發展。未知的事情太多了。”
隨著貿易關係惡化，股市在好消息和壞消息之間搖擺不定。投資者擔心，如果人民幣兌美元匯率跌至1美元兌7元以上，可能會出現拋售。同時，他們也期待著中美兩國領導人在本月舉行的G20峰會上的會面。經濟放緩的跡象繼續使人們希望政府出臺經濟刺激措施：週五公佈的資料顯示，5月份製造業收縮速度快於預期。
投資者紛紛回避。彭博社的資料顯示，最近，中國日均成交量連續7周下滑，創下2010年以來最長連續每週下跌的紀錄。在上月初貿易形勢惡化的第一波衝擊波襲來後，股指走勢一直在窄幅區間內波動。截至上週五，滬深300指數連續10天的跌幅都沒有超過2%，為今年2月以來的最低水準。
Banyan Investment Management的Zhai Jingyong表示：“我們的做法一直是、而且將繼續是靜觀其變。從現在開始，再多的政策也無法彌補貿易限制造成的損害。這一切都取決於貿易和兩國立場的緩和，我仍然相信這種情況正在發生。”
儘管一些人認為，現在就指望中國政府出臺任何刺激措施還為時過早，但另一些人則認為，更多的政策放鬆措施（如進一步放鬆流動性）可能即將出臺，這一希望鼓舞了他們。市場押注利好消息可能很快就會傳出，令該指數維持在5月關鍵支撐位上方，避開了美國科技股限制消息的衝擊。
信達證券資產管理部門的投資經理Zhu Zhenkun表示：“投資者從經驗中學習，因悲觀情緒而錯過漲勢的痛苦，很多人對此仍然記憶猶新。”他指的是今年1月至4月中旬上證綜合指數上漲了33%。
其他交易員則在等待進一步的壞消息。“關稅的影響尚未完全反映在價格上，”天風證券分析師Liang Jinxin表示：“從每天的煤炭使用量到消費資料，壞消息不斷的可能性相當高。”
“對於短期投資者來說，他們沒有理由充滿信心。”
來源：Bloomberg，譯者：Vanessa Chen
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