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經濟增長放緩之後,中國作何計畫?

Business Day
2019-04-15 15:44

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法新社的一項調查顯示,今年第一季度,中國經濟進一步放緩,原因是中國政府採取了久經考驗的措施,以對抗全球需求疲軟以及與美國的貿易戰。

在週三官方公佈GDP資料之前,對13位元經濟學家的調查發現,今年1月至3月,全球第二大經濟體的經濟增速為6.3%。

這將是近30年來季度增長最緩慢的一次。這一數字仍處於中國政府設定的年增長目標6.0%至6.5%的區間內,低於2018年6.6%的目標。

為了應對經濟放緩,中國政府近幾個月加大了對經濟的支持力度,宣佈大規模減稅降費措施,以幫助陷入困境的企業。今年3月,中國的領導人承認存在“下行壓力”,但承諾不會讓經濟“滑出合理區間”。

中國政府正試圖在不進一步擴大債務膨脹的情況下,支援需要信貸的私營企業,因此面臨著微妙的平衡。在經歷了數年的去杠杆化後,政策制定者已重新開啟信貸的閘門。中國央行上週五發佈的資料顯示,貨幣寬鬆政策開始發揮作用。

銀行貸款的增長

Capital Economics的分析師Chang Liu表示,銀行貸款增速加速至2016年以來最快的月度增速。他指出,通常需要6個月的時間,信貸增長才能轉化為更大的經濟活動。

但另一位經濟學家、RaboResearch的Bjorn Giesbergen警告稱,貸款並不總是流向私營企業,“中國的債務與GDP之比已經過高”。他表示,如果新的信貸不再流向私營企業,問題只會“成倍地惡化”。

今年4月出臺的一些政策,比如降低增值稅,以及下個月下調企業社會保險繳費率,將更直接地幫助陷入困境的私營企業。

去年,中國基礎設施投資同比增長3.8%,低於此前幾年接近20%的增速。

最近幾個月,北京暫停的大型土方工程重新開工,以拉動經濟增長。星展銀行經濟學家Nathan Hung Lai Chow表示,經濟增長在很大程度上是由基礎設施投資推動的,項目審批先行,並發行了大量特別債券。

 “由於工作不穩定,消費者信心仍然很脆弱。”

中國通常穩定的失業率從去年12月的4.9%上升到今年2月的5.3%,而零售額增長仍接近15年來的最低水準。

國際貨幣基金組織上週二將全年經濟增長預期從6.2%上調至6.3%,理由是中國加大了經濟刺激力度,減緩與美國的貿易緊張關係。

所有跡象都表明,在中美兩大經濟大國進行了9輪高層會談後,兩國即將達成貿易協定。2018年,美國和中國對逾3600億美元的雙邊貿易商品徵收關稅,損害了各自的製造業。

上週五公佈的資料顯示,對美國的貿易順差從2月份的147億美元擴大至3月份的205億美元。

談判的一個癥結是美國官員堅持認為任何最終協議都有約束力,但談判人員似乎已經找到了解決方案。

美國財政部長Steven Mnuchin在上周表示:“我們在執行機制上基本達成了一致。”

但目前還沒有關於兩國領導人簽署協議的確切日期。

牛津經濟學院的Tommy Wu在一份報告中表示:“我們認為,在中國與美國的緊張關係有所緩和之後,(第二季度)經濟增長將觸底,這是對宏觀政策放鬆和信心改善的回應。”

來源:     譯者:Vanessa Chen 
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