世事難料。回首三個月前，定增猶是“香饃饃”。如今，定增已變“燙手山芋”。
在股市跌跌不休的最近三個多月，A股的定增破發及“未發先破” 現象蔚為壯觀。定增市場遭遇尷尬，下調定增價、終止定增專案的消息不斷。然而，新的轉機也在此時誕生，有機構正在喊出“現在正是佈局定增的好時點”的聲音。
大幅跌破定增價已成為當下A股蔚為壯觀的尷尬現象。
按照統計資料 ，截至9月21日收盤，今年以來已實施定增的上市公司，有100家的定增價與股價出現倒掛，其中3家上市公司的定增價被“腰斬”以上。定增股大量破發及“未發先破”，導致不少上市公司紛紛下調定增價。
大幅跌破定增價已成為當下A股蔚為壯觀的尷尬現象。
按照統計資料，截至9月21日收盤，今年以來已實施定增的上市公司，有100家的定增價與股價出現倒掛，其中3家上市公司的定增價被“腰斬”以上。
定增股大量破發及“未發先破”，導致不少上市公司紛紛下調定增價。就在9月21日，九安醫療 (002432.SZ)公告稱，公司董事會對定增方案進行了調整，定增價由18.4元/股調整為12.67 元/股，定增數量和再融資規模也從4400萬股與8.1億元調整為7300萬股與9.2425億元。
“定增價應該不會再調了，定增方案在10月9日股東會後將上報證監會。”九安醫療相關人士告訴21世紀經濟報導記者。
公開資料顯示，九安醫療自2014年9月19日推出定增預案之後，股價一路上行，並在今年6月一度攀上了40元/股上方，但此番定增價下調的幅度卻高達31.14%。
溢價定增後遺症
與如今不少上市公司紛紛下調擬定增價相比，今年6月中旬之前實施定增再融資的上市公司，大多上調了發行價。
資料顯示，目前股價低於已發行定增價居首位的是芭田股份 (002170.SZ)，其股價較定增價的折價率高達69.23%(後複權)。而其是次募集配套資金發行價與發行底價5.14元/股的比例為558.95%，與發行申購日前20個交易日公司股票交易均價21.73元/股的比率為132.21%。
據公告，芭田股份於今年6月15日接受報價後確定的募集配套資金發行價為28.73 元/股，認購方為華安基金及東海基金。
但複盤發現，芭田股份的股價從未達到28.73元/股的定增價，今年5月25日出現的歷史最高價為26.65元/股。而芭田股份發行對象的申購報價卻有較大差異，最高報價達到30.02元/股，最低僅為19.05元/股。
如此一來，芭田股份增發股份的數量隨著定增價的水漲船高而大幅縮減，從擬非公開發行924.773萬股變成165.45萬股。
“定增價提高了，同樣的募資規模，股本卻沒怎麼放大，對控股股東的稀釋要少一些，每股收益和淨資產也會增多。”石化機械 (000852.SZ)工作人員向21世紀經濟報導記者表示。
公告顯示，石化機械原計劃以每股13.65元非公開發行1.2億股，募資18億元。今年6月，石化機械實施的定增發行價為30.14 元/股，發行數量5972.13萬股，募資規模不變。
“定增價是詢價的結果，當時市場比較好，機構比較認可。”上述石化機械工作人員認為，“發行價肯定會要受到大環境的影響，在大環境非常好的情況下，發行價會水漲船高。”
然而，最終定增價是原定價格2.2倍的石化機械，截至9月21日收盤的股價卻只為15.69元/股，較定增價下降了47.94%。
兩種定增價的尷尬
A股出現定增破發股群體，相關上市公司隨後推出的定增方案也令其之前實施的定增價呈現破發局面。
繼今年6月實施定增之後，芭田股份於7月28日再次推出非公開發行股票預案，計畫以18.71 元/股定增8551.58萬股，募資16億元。
相較已實施的28.73 元/股定增價，芭田股份本次方案定增價比上次降低了34.88%。儘管如此，截至9月21日，其8.84元/股的收盤價仍導致“未發先破”幅度達到52.75%。
“本次定增再融資上周已經上報證監會，定增價是否調整要等審核後再說。”芭田股份工作人員對21世紀經濟報導記者說，“證監會審完之後，上市公司還可以進行一次定增價調整。”
定增材料報到證監會之後還可調整定增價一次的說法，也得到前述九安醫療相關人士的證實。
但芭田股份今年6月實施的定增也有兩種價格，其一是向鄧祖科等45名交易對方發行2357.2655萬股購買資產的發行價為5.71 元/股，向華安基金及東海基金定增募集配套資金的發行價為28.73元/股
事實上，涉及發行股份購買資產及募集配套資金的上市公司，其定增出現兩種價格並不鮮見，如新宙邦 (300037.SZ)今年6月完成的定增，發行942.668萬股購買資產的發行價為36.28元/股，配套融資發行339.4204萬股的價格為50.38元/股。
但無論哪種定增價，相較新宙邦9月21日26元/股的收盤價，皆有較大幅度的溢價率。而新宙邦配套融資發行期首日前一日均價為48.76元/股，也低於定增價。
不過，國金證券(600109.SH)在今年5月完成的定增中，24元/股的發行價相當於發行底價10.1元/股的237.62%，但6月25日再推的定增預案，發行價提高至 26.85 元/股，而其9月21日的收盤價僅為12.17元/股，破發幅度相當驚人。
據公告，國金證券上次募資總額為45億元，本次計畫再融資150億元。
而作為首家擁抱互聯網的券商 ，之前股價表現優異的國金證券，儘管近期先後宣告與騰訊微眾銀行金融服務平臺和百度合作，但依舊未能挽回股價頹勢，並且其淨利繼7月環比下降三成後，8月環比又下降52%。
“現在公司在等證監會的定增監管意見函，如果到了發行的時候，定增價比市場股價高，肯定要下調定增價。”國金證券工作人員表示。
最新評論