A股在經歷了前期的急速下跌之後，大家預期當中的反彈並未到來。明顯縮水的A股成交量說明，除了很多已被深度套牢的投資者外，更多資金已選擇離場觀望。在這一背景之下，不少上市公司醞釀已久的再融資計畫卻因為商業模式的不同，得到了機構投資者不同的對待。
市場冷清致再融資艱難
突如其來的A股大跌，不僅讓投資者的個人財富迅速縮水，也重創了很多上市公司的再融資計畫。
以雲南銅業為例，公司早在今年6月就開始停牌，原本計畫採用非公開發行股票的方式募集資金約25億元，主要用於償還銀行債務等方面，然而由於“受到市場調整因素及項目特殊性的影響”，雲南銅業最終選擇放棄增發。在業內人士眼中，目前的市場情況下，就算公司繼續推動再融資，伴隨著複牌之後的補跌，成功的可能性也不算大。
《每日經濟新聞》記者注意到，就在很多上市公司加速推進資本運作的同時，近期以來，如雲南銅業這樣放棄再融資或重組計畫的也不在少數，9月以來諸如譽衡藥業、廣聯達、精倫電子、羅頓發展等均終止了增發計畫。
對此，一位機構買方人士對《每日經濟新聞》記者坦言，在目前的市場環境之下，機構對於參與上市公司增發普遍謹慎，畢竟之前被套牢的已不在少數；並且現在的市場環境已很難去做理性分析，個股波動這麼大，參與定增普遍還有一年限售期，這些因素都影響著機構參與定增的積極性。
同樣是高位停牌，帶著14.5億元再融資方案重返A股的獐子島，則面臨的是另一種困境。雖然公司O2O新業態建設等募投專案頗有吸引力，認購方也初步確定，但17.24元/股的增發價格，伴隨著股價複牌的連續跌停而被快速跌破，截至上週五收盤，獐子島股價已下挫至13.49元。
優秀商業模式受機構追捧
劇烈波動的A股市場，成為上市公司增發的“攔路虎”，但值得注意的是，也有一部分上市公司的增發計畫，依然獲得了機構的捧場。
9月1日，海特高新發佈的《非公開發行股票發行情況報告暨上市公告書》就引起了不少業內人士的關注。公告顯示，在通過數十家機構的競價之後，公司發行價格最終確定為20元/股，建信基金[微博]、財通基金[微博]、國華人壽累計出資逾16億元參與認購。
需要指出的是，就在9月1日這一天，股價遭遇連續下挫的海特高新，最終報收於15.36元，明顯低於20元/股的增發價格。
無獨有偶，用友網路8月25日發佈公告稱，在投資者競價方式確定發行價後，最終確定發行價格為30.85元/股，上海原點資產、財通基金等參與認購。而當日用友網路股價報收於27.59元。實際上，近日類似的情況也出現在了星網銳捷和潤邦股份的身上。
對此，上述機構人士指出，機構參與上市公司定增是一個較長的過程，可能在競價之時，二級市場的價格還處於較高位置，但等到真正實施時，增發價就已在二級市場價格附近，甚至出現破發的情況。不過，恰恰是在這樣的背景下，機構堅定參與上市公司定增，直觀的說明對公司發展以及未來股價走勢的有信心。
《每日經濟新聞》記者注意到，上述增發計畫受到機構力挺的上市公司，其實都有著一個極為明顯共同點，那就是具有優秀的商業模式。
以海特高新為例，公司從最初的專注於飛機維修業務，到如今實施“同心多元”戰略，業務涉及航空新技術研發與製造、航空維修、航空培訓、航空融資租賃及積體電路產業等多個方面，有利支撐公司快速發展。
用友網路則高調提出軟體業務“聚焦經營，提高效益”，企業互聯網服務業務“戰略提速，形成規模”，互聯網金融業務“完成佈局，戰略突破”的經營策略，推出並更新了易代賬、電商通、用友嘟嘟、企業空間、工作圈、表魅、友戶通等多項企業互聯網服務，打開了成長空間。
市場冷清致再融資艱難
突如其來的A股大跌，不僅讓投資者的個人財富迅速縮水，也重創了很多上市公司的再融資計畫。
以雲南銅業為例，公司早在今年6月就開始停牌，原本計畫採用非公開發行股票的方式募集資金約25億元，主要用於償還銀行債務等方面，然而由於“受到市場調整因素及項目特殊性的影響”，雲南銅業最終選擇放棄增發。在業內人士眼中，目前的市場情況下，就算公司繼續推動再融資，伴隨著複牌之後的補跌，成功的可能性也不算大。
《每日經濟新聞》記者注意到，就在很多上市公司加速推進資本運作的同時，近期以來，如雲南銅業這樣放棄再融資或重組計畫的也不在少數，9月以來諸如譽衡藥業、廣聯達、精倫電子、羅頓發展等均終止了增發計畫。
對此，一位機構買方人士對《每日經濟新聞》記者坦言，在目前的市場環境之下，機構對於參與上市公司增發普遍謹慎，畢竟之前被套牢的已不在少數；並且現在的市場環境已很難去做理性分析，個股波動這麼大，參與定增普遍還有一年限售期，這些因素都影響著機構參與定增的積極性。
同樣是高位停牌，帶著14.5億元再融資方案重返A股的獐子島，則面臨的是另一種困境。雖然公司O2O新業態建設等募投專案頗有吸引力，認購方也初步確定，但17.24元/股的增發價格，伴隨著股價複牌的連續跌停而被快速跌破，截至上週五收盤，獐子島股價已下挫至13.49元。
優秀商業模式受機構追捧
劇烈波動的A股市場，成為上市公司增發的“攔路虎”，但值得注意的是，也有一部分上市公司的增發計畫，依然獲得了機構的捧場。
9月1日，海特高新發佈的《非公開發行股票發行情況報告暨上市公告書》就引起了不少業內人士的關注。公告顯示，在通過數十家機構的競價之後，公司發行價格最終確定為20元/股，建信基金[微博]、財通基金[微博]、國華人壽累計出資逾16億元參與認購。
需要指出的是，就在9月1日這一天，股價遭遇連續下挫的海特高新，最終報收於15.36元，明顯低於20元/股的增發價格。
無獨有偶，用友網路8月25日發佈公告稱，在投資者競價方式確定發行價後，最終確定發行價格為30.85元/股，上海原點資產、財通基金等參與認購。而當日用友網路股價報收於27.59元。實際上，近日類似的情況也出現在了星網銳捷和潤邦股份的身上。
對此，上述機構人士指出，機構參與上市公司定增是一個較長的過程，可能在競價之時，二級市場的價格還處於較高位置，但等到真正實施時，增發價就已在二級市場價格附近，甚至出現破發的情況。不過，恰恰是在這樣的背景下，機構堅定參與上市公司定增，直觀的說明對公司發展以及未來股價走勢的有信心。
《每日經濟新聞》記者注意到，上述增發計畫受到機構力挺的上市公司，其實都有著一個極為明顯共同點，那就是具有優秀的商業模式。
以海特高新為例，公司從最初的專注於飛機維修業務，到如今實施“同心多元”戰略，業務涉及航空新技術研發與製造、航空維修、航空培訓、航空融資租賃及積體電路產業等多個方面，有利支撐公司快速發展。
用友網路則高調提出軟體業務“聚焦經營，提高效益”，企業互聯網服務業務“戰略提速，形成規模”，互聯網金融業務“完成佈局，戰略突破”的經營策略，推出並更新了易代賬、電商通、用友嘟嘟、企業空間、工作圈、表魅、友戶通等多項企業互聯網服務，打開了成長空間。
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