繼場外杠杆資金、場內杠杆資金、股票質押後，隨著虧損的加大，定增解禁資金可能成為A股市場的一股新的空頭力量。
“今年上半年才開始做的定增專案，有很大部分已經開始(浮)虧了。”韓末(化名)告訴21媒體記者。韓末是北京一家傳統私募的投資經理，除了管理二級市場的基金外，其還負責公司定增專案業務。
據韓末透露，由於6月以來這場罕見的市場調整，許多定增項目都受到了影響，“由於我們產品的建倉期主要在今年4月份之前，所以運行的情況不太好，有兩隻產品已經浮虧很嚴重。”
事實上，隨著股市的下跌，定增項目也正在遭遇虧損擴大的局面。據統計，截至9月17日，今年以來共有440家公司完成定增，其中，有106家公司股價目前跌破定增價，占比高達25%。而相較來看，2014年全年實施的增發專案中，截至當前，股價低於定增價的僅有10%左右。
顯然，巨幅市場調整之下，即便是此前“隨處彎腰可拾金”的定增市場，也幾難倖免。
“倒掛”現象頻現
“本來我們在二級市場就是一路高倉位扛下來的，受衝擊非常大，淨值很不理想，現在定增項目又開始出現較嚴重的虧損，真是苦不堪言”，韓末無奈地告訴記者，由於受影響太大，除了原有產品還在運行外，公司業務幾乎已經全線暫停，且公司決定今年內不再做新的定增專案。
突然而來的暴跌，對定增參與者來說，感覺就是盈虧只在一瞬間，“這波牛市中，做定增賺到10倍以上的不少，但那得是能在6月份前跑掉的。一些做得稍微晚一點的項目，經歷大跌之後，虧錢的不在少數。” 韓末表示。
從資料來看，截至9月17日收盤，106家股價跌破定增發行價的公司中，折價幅度最高的前五家公司分別是芭田股份(002170.SZ)、萬順股份(300057.SZ)、富瑞特裝(300228.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、石化機械(000852.SZ)，折價率依次是69.16%、60%、56.39%、53.04%、51.73%。
以折價幅度最大的芭田股份來看，該公司於6月15日實施了定向增發，此時正逢A股市場的最高點。
當時，該股募集配套資金的發行價格為28.73元/股，認購對象為華安基金和東海基金兩家公募基金公司。然而，截至9月17日收盤，該公司的股價已經跌至8.86元/股，兩家公司合計浮虧已逾3300萬元。
整體來看，記者統計發現，106家出現增發價股價“倒掛”現象的公司中，有25家是於6月實施的定增，平均折損率高達35.72%，無論是數量還是折損率，都是所有月份中最高的。前述5家折價最嚴重的公司中，除石化機械外，其餘四家公司的定增全部集中在今年6月份。
顯然，對於這批6月實施完畢的定增專案，未能分享到前期市場飆漲的盛況，就直接陷入下跌的泥潭，“受傷”最為慘重。
警惕定增解禁誘發的踩踏
不過，比起前述浮虧嚴重的定增專案而言，一批於近期已經解禁或即將解禁的專案，則更為值得警惕。
日前，信威集團(600485.SZ)就成為市場關注的典型。9月10日，該公司一批禁售股解禁上市，隨後公司股價便連連下挫，接連出現四個一字跌停，其後雖然跌停板被打開，但是放出巨大的成交量，資金出逃跡象明顯。
對此，韓末認為，這是典型的機構踩踏現象。據韓末透露，“去年我們公司也參與了這家公司的定增報價，不過沒有成功。據我所知，當時很多機構都是配資參與的定增，現在解禁了獲利了結是很正常的事情。其實很多定增都是機構配資做的，在這樣的市場環境下，解禁時如果有盈利，肯定會儘快賣出，沒有盈利的也會選擇儘快斬倉，要不然到了警戒線就得交保證金。這樣一來就導致有杠杆的資金砸盤，沒杠杆的資金也被逼著跑，對個股衝擊很大。”
據韓末個人估計，市場上參與定增的資金中，杠杆資金約占40%左右。“一般而言定增配資的比例是1∶1或1∶2，警戒線一般是0.85或0.9，年化利息為8%。由於定增是有鎖定期的，如果中間突破了警戒線，又不按期限追加保證金，那麼股份就直接全部劃歸銀行。”
對於定增解禁資金的衝擊，廣州一位機構人士劉雨(化名)提醒，“批量禁售股解禁上市短期內是比較容易對個股造成影響的，但有的散戶可能根本就不會注意某家公司什麼時候要解禁，甚至還在雷區跑進去接盤，被套了都不知道怎麼回事，需要警惕。”
據統計顯示，截至9月底，本月還有41家公司即將實施解禁，已經有多檔股票目前股價低於此前增發底價。其中有21家公司解禁股數在1億股以上，解禁數量最大的前三家公司分別是節能風電(601061.SH)、大名城(600094.SH)以及二三四五(002195.SZ)，解禁股數分別為6.4億股、5億股和2.6億股。
“今年上半年才開始做的定增專案，有很大部分已經開始(浮)虧了。”韓末(化名)告訴21媒體記者。韓末是北京一家傳統私募的投資經理，除了管理二級市場的基金外，其還負責公司定增專案業務。
據韓末透露，由於6月以來這場罕見的市場調整，許多定增項目都受到了影響，“由於我們產品的建倉期主要在今年4月份之前，所以運行的情況不太好，有兩隻產品已經浮虧很嚴重。”
事實上，隨著股市的下跌，定增項目也正在遭遇虧損擴大的局面。據統計，截至9月17日，今年以來共有440家公司完成定增，其中，有106家公司股價目前跌破定增價，占比高達25%。而相較來看，2014年全年實施的增發專案中，截至當前，股價低於定增價的僅有10%左右。
顯然，巨幅市場調整之下，即便是此前“隨處彎腰可拾金”的定增市場，也幾難倖免。
“倒掛”現象頻現
“本來我們在二級市場就是一路高倉位扛下來的，受衝擊非常大，淨值很不理想，現在定增項目又開始出現較嚴重的虧損，真是苦不堪言”，韓末無奈地告訴記者，由於受影響太大，除了原有產品還在運行外，公司業務幾乎已經全線暫停，且公司決定今年內不再做新的定增專案。
突然而來的暴跌，對定增參與者來說，感覺就是盈虧只在一瞬間，“這波牛市中，做定增賺到10倍以上的不少，但那得是能在6月份前跑掉的。一些做得稍微晚一點的項目，經歷大跌之後，虧錢的不在少數。” 韓末表示。
從資料來看，截至9月17日收盤，106家股價跌破定增發行價的公司中，折價幅度最高的前五家公司分別是芭田股份(002170.SZ)、萬順股份(300057.SZ)、富瑞特裝(300228.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、石化機械(000852.SZ)，折價率依次是69.16%、60%、56.39%、53.04%、51.73%。
以折價幅度最大的芭田股份來看，該公司於6月15日實施了定向增發，此時正逢A股市場的最高點。
當時，該股募集配套資金的發行價格為28.73元/股，認購對象為華安基金和東海基金兩家公募基金公司。然而，截至9月17日收盤，該公司的股價已經跌至8.86元/股，兩家公司合計浮虧已逾3300萬元。
整體來看，記者統計發現，106家出現增發價股價“倒掛”現象的公司中，有25家是於6月實施的定增，平均折損率高達35.72%，無論是數量還是折損率，都是所有月份中最高的。前述5家折價最嚴重的公司中，除石化機械外，其餘四家公司的定增全部集中在今年6月份。
顯然，對於這批6月實施完畢的定增專案，未能分享到前期市場飆漲的盛況，就直接陷入下跌的泥潭，“受傷”最為慘重。
警惕定增解禁誘發的踩踏
不過，比起前述浮虧嚴重的定增專案而言，一批於近期已經解禁或即將解禁的專案，則更為值得警惕。
日前，信威集團(600485.SZ)就成為市場關注的典型。9月10日，該公司一批禁售股解禁上市，隨後公司股價便連連下挫，接連出現四個一字跌停，其後雖然跌停板被打開，但是放出巨大的成交量，資金出逃跡象明顯。
對此，韓末認為，這是典型的機構踩踏現象。據韓末透露，“去年我們公司也參與了這家公司的定增報價，不過沒有成功。據我所知，當時很多機構都是配資參與的定增，現在解禁了獲利了結是很正常的事情。其實很多定增都是機構配資做的，在這樣的市場環境下，解禁時如果有盈利，肯定會儘快賣出，沒有盈利的也會選擇儘快斬倉，要不然到了警戒線就得交保證金。這樣一來就導致有杠杆的資金砸盤，沒杠杆的資金也被逼著跑，對個股衝擊很大。”
據韓末個人估計，市場上參與定增的資金中，杠杆資金約占40%左右。“一般而言定增配資的比例是1∶1或1∶2，警戒線一般是0.85或0.9，年化利息為8%。由於定增是有鎖定期的，如果中間突破了警戒線，又不按期限追加保證金，那麼股份就直接全部劃歸銀行。”
對於定增解禁資金的衝擊，廣州一位機構人士劉雨(化名)提醒，“批量禁售股解禁上市短期內是比較容易對個股造成影響的，但有的散戶可能根本就不會注意某家公司什麼時候要解禁，甚至還在雷區跑進去接盤，被套了都不知道怎麼回事，需要警惕。”
據統計顯示，截至9月底，本月還有41家公司即將實施解禁，已經有多檔股票目前股價低於此前增發底價。其中有21家公司解禁股數在1億股以上，解禁數量最大的前三家公司分別是節能風電(601061.SH)、大名城(600094.SH)以及二三四五(002195.SZ)，解禁股數分別為6.4億股、5億股和2.6億股。
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