IPO“即審即發”趨勢明顯 年內過會率達80%

今年以來，IPO審核不僅呈現高過會率，並且“即審即發”的趨勢正在形成，尤其是十八屆發審委履職以來，多家企業從過會到核發批文週期明顯縮短。但同時已完成新股發行數量和融資規模出現下滑。

據《證券日報》記者統計，今年以來至4月14日，發審委審核25家首發企業，其中20家成功過會，過會率達到80%，去年同期分別為79家（不包括取消審核情況）、40家成功過會、過會率僅為50.63%。

4月12日，證監會核發廣東日豐電纜股份有限公司、西安三角防務股份有限公司、武漢帝爾鐳射科技股份有限公司三家企業IPO批文。其中廣東日豐電纜股份有限公司於3月26日上會審核獲通過，僅間隔18天；西安三角防務股份有限公司、武漢帝爾鐳射科技股份有限公司均於4月4日審核獲通過，間隔9天。

3月12日，十八屆發審委開始履職審核首發企業，當日審核通過了四川天味食品集團股份有限公司的首發申請。僅十天后，3月22日證監會就按法定程式核准天味食品的IPO批文。此外，3月26日審核獲通過的拉卡拉支付股份有限公司、浙江運達風電股份有限公司也已經於4月4日獲得證監會IPO批文。

伴隨著科創板試點註冊制，傳統IPO審核通道“即審即發”趨勢形成的同時，發行審核在透明度也在提高。3月25日，在“科創板審核32條”推出之後，證監會發佈了 “IPO審核50條”。這被市場認為主機板及中小創的發行審核標準制度化、透明化進程已經開啟。

廣證恒生新三板研究團隊認為，科創板企業審核規則將逐步移植至A股的發行審核，現有板塊對企業的包容性也將有所提升。此外，科創板上市審核重點關注資訊披露，並通過發行審核問答等形式推進審核標準的透明化，提高可預期性。增量市場改革引領存量市場改革，A股的發行審核標準制度化、透明化進程將加速。

據廣證恒生新三板研究團隊統計，2019年第一季度，A股預披露企業數量共31家、上會企業數量16家，期末待審企業數量為253家。從上會企業的平均審核時間情況看，2019年第一季度上會企業從預披露至上會平均耗時576天。儘管週期較2018年第三、四季度的391天、539天有所延長，但每月上會企業的最短待審週期均在400天以內，且每個月份上會企業最大待審週期與最小待審週期之間有所收窄。若企業質地良好，申報材料規範，排隊時間將有較高可預期性。

在IPO審核出現新趨勢的同時，今年以來，A股市場新股發行卻較去年同期有所下滑。據《證券日報》記者統計，截至4月14日，今年以來A股市場已經有35家公司（包括中國外運、長航油運）完成上市，合計募資約278.56億元，去年同期是40家、413.94億元，分別下滑12.5%、32.71%。