光大證券於1月4日舉行以“經濟新格局，週期遇上結構”為主題的2018年度策略會。其研究觀點認為，在經濟新格局的環境下，緊信用、控房價、寬財政帶動A股盈利增速回落，但隨著金融風險逐漸釋放，市場風險偏好回升，推動權益資產估值提升。2018年行情有望從“三七開”向“四六開”擴散。
光大證券全球首席經濟學家彭文生在策略會上稱，當前宏觀經濟存在兩個重要現象。一是傳統經濟週期的波動特徵在改變，經濟波動幅度趨緩，這與持續上升的金融資產價格並不匹配。二是存在諸多經濟結構失衡問題，其中最主要的是收入分配差異。而這些都和金融週期息息相關。
在這樣的環境下，彭文生表示，金融週期的轉向有利於糾正金融週期擴張帶來的結構扭曲，有利於糾正發展不平衡，進而促進公平。緊信用、寬財政將是觸發金融週期轉向的政策組合。因此，2018年宏觀政策兩個方向較為明確，一是加強金融監管，二是促進公平導向的公共政策，其中財稅收體制改革尤為重要。
光大證券董事長薛峰在致辭時表示，經濟增長正由追求速度向注重品質轉變。防範金融風險與高品質發展密切相關。雖然防範金融風險對於金融業的短期衝擊可能難免，但中長期來看，有利於整個行業的健康可持續發展。
在策略方面，光大證券策略分析師認為，中國進入了經濟新格局。在新格局環境下，緊信用加大了投資下行壓力，控房價意味著地產銷售繼續承壓。名義增長將伴隨著PPI的下滑而回落，帶動A股盈利增速有所回落。不過，伴隨著經濟週期下行、金融風險釋放以及風險偏好的提升，權益資產的估值將有望提升。2018年價值重估的行情有望從“三七開”向“四六開”擴散。
具體而言，光大證券看好兼具成長和價值屬性的消費品板塊，建議投資者關注孕育行業拐點的紡織服裝、受益於消費升級的休閒服務等領域。另外，環保行業的趨勢性機會和金融行業從生產性金融向消費型金融的轉型機會也值得關注。此外，光大證券還看好有望重獲資源配置傾斜的科技型產業，市場或會重估科技股的價值。
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