2017年港股、美股市場表現精彩紛呈，相關QDII基金也“巧借東風”，賺得缽滿盆滿。儘管年內收益排名前十的QDII基金近期小幅調整，但仍無愧為今年基金界的“名角”。與此同時，隨著國際原油價格三季度以來節節攀升，多隻年內業績墊底的油氣類QDII基金跌幅收窄，全年呈現出“過山車”似的V型走勢，且近一月收益笑傲群雄。業內人士認為，未來導致油價下行的因素相對有限，2018年建議標配被動指數型油氣類QDII基金。
油氣類QDII收益“過山車”
今年基金舞臺最光鮮的位置，一定有QDII基金一席。Wind資料顯示，截至25日，今年逾八成QDII基金獲得正收益，有74只產品收益率超過20%。其中，易方達中證海外互聯ETF、華寶海外中國成長、上投摩根中國世紀美元現鈔等多檔基金年內收益率甚至超過50%。
與此同時，收益墊底的QDII基金特徵也較明顯。全年跌幅前十的產品中，有半數為油氣類QDII基金。有趣的是，這些基金下半年來可謂“歷劫重生”。
資料顯示，年初至8月末，華寶標普油氣人民幣、華寶標普油氣美元、諾安油氣能源等QDII基金，累計下跌幅度高達30.1%、26.5%、20.6%。同樣是這些基金，9月初至今漲幅卻領先于QDII大軍，分別上漲了20.6%、21%、14.9%。儘管其全年不一定能達成正收益，但截至目前，其年內跌幅已大大收窄。從近一月收益來看，廣發、諾安、華寶旗下多隻油氣類QDII基金還出現業績翹尾，位居QDII收益榜前列。
油氣類QDII今年之所以出現這類“過山車”的驚心走勢，與國際油氣行情脫不了關係。布倫特原油、紐約原油一季度乍現小幅上漲後，出現大波浪下跌，直至三季度才逐漸企穩上行。而近期國際原油走勢出現連日上漲，也是帶動油氣類QDII基金年末收益率翹尾的原因。有研究機構認為，這主要是受到了北海石油管道關閉及美國原油庫存降幅較大的影響。
投資油氣類QDII基金有門道
對於期貨市場動輒大起大落的激蕩走勢，油氣類QDII基金相對穩健和專業，2018年這類產品是否值得納入配置，也成為投資人關心的話題。
影響未來這類基金的配置價值的主要因素，即國際油價的未來走勢。摩根大通稱，如果未來美國稅收政策影響了原油產品需求的增長，則將有助於平衡市場。同時如果價格合適的話，更多資金將參與石油勘探。因此，隨著原油需求增長和勘探活動增多，該機構上調了2018 年的油價預期。
盈米財富FOF研究院基金分析師沈丹琳認為，預計2018年油氣類QDII基金有望隨油氣市場震盪上行，但因不確定因素增加，整體波動可能加劇。一方面，主要國家的經濟增長預期總體向好，油氣需求有望穩健抬升。在未來一段時間內，發展中國家的經濟及人口因素有望推動油氣需求，帶動市場上漲。另一方面，油氣市場主要受供給端影響，且主要由OPEC延長減產計畫與美國葉岩的增產活動主導，這將加劇市場波動。但整體來看，在未來一段時間，原油庫存會繼續下降，供給偏緊。
當前市場上已有的油氣類QDII基金可分為主動管理型和被動管理型兩種，其中有不少是去年年底或今年才剛成立的，歷史參考資料不多。不過，相對於人工干預的產品，跟蹤指數的產品更容易客觀“複製”油氣價格波動下的走勢，達到資產預期的配置需求。僅從今年業績來看，被動指數型產品總體表現較主動性產品更好。
資料顯示，現有的油氣類QDII基金中，易方達原油A美元現匯、廣發道鐘斯美國石油、易方達原油A人民幣A等年內收益率為正的產品多為指數型基金。凱石基金FOF投資團隊基金分析師王哲宇認為，導致油價下行的因素相對有限，上行空間仍然存在，2018年建議標配油氣類QDII基金，且可優先考慮被動指數型基金。
王哲宇還提示，投資被動型油氣類QDII基金時，由於不同基金跟蹤的指數不同，最終業績也可能出現分化。同時，實際產品業績與指數間也會存在一定的跟蹤誤差，投資人應盡可能選擇能長期成功緊密跟蹤指數的基金。
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