年內342家上市公司完成439筆定增

監管層對再融資政策的收緊，取得了較為明顯的成效。《證券日報》記者從同花順資料得知，今年以來截至11月3日，共有342家上市公司已實施完成439筆定向增發，其中，股價跌破定增發行價的上市公司有170家，占比約為39%。而去年同期（2016年1月1日—11月3日），則共有434家上市公司實施完成576筆定向增發。從資料上可以看出，今年參與定向增發的上市公司數量明顯銳減。

“參與定向增發的上市公司數量銳減，與今年2月份出臺的再融資新政有很大關係。”一位不願透露姓名的券商研究院策略分析師在接受《證券日報》記者採訪時表示，新規中對於再融資主要做了四方面改變，一是頻率受限，二是定價受限，三是規模受限，四是資格受限。整體來看，新規的出臺使得上市公司擬通過定向增發來“圈錢”的做法變得越來越困難，這也是今年參與定向增發的上市公司數量減少的主要原因。

上述人士所說的再融資新規，其實是指今年2月17日證監會為了優化資本市場資源配置功能，引導規範上市公司融資行為，完善非公開發行股票定價機制，保護中小投資者合法權益而發佈的《發行監管問答——關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》。

該人士所說的四個改變是指：一是董事會決議距前次再融資期限不得少於18個月；二是定增發行期首日將成為唯一定價基準日；三是再融資規模受限，上市公司申請非公開發行股票的，擬發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%；四是再融資資格受限，持有金額較大、期限較長的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人款項、委託理財等財務性投資的上市公司將不具備再融資的資格。

北京和盛乾通投資的總經理明勇星認為，再融資新政簡單來說就是取消折價、限制規模、延長週期。再融資新政是監管層對這一細分市場在發展中出現問題進行的規範，有利於擠出市場投機資金的套利空間，有利於投資人理性定價獲得合理回報，有利於上市公司專注主營業務實現內生增長，有利於定增資金切實進入實體企業助力產業升級。