隨著2017年半年報悉數披露，A股四大上市險企上半年資金配置情況浮出水面。
對於股票市場的投資，在帳面價值提升、抓住結構性機會增加投資的雙重作用下，四家險企的權益資產占比均提升。從證券時報記者採訪瞭解的情況看，下半年，上市險企仍看重A股價值龍頭股，同時會繼續適度增配港股。
股票投資占比
提升最多2.6個百分點
上半年，四大上市險企的權益投資比重均出現不同程度的提升，提升幅度在0.1個到2.6個百分點之間，6月末的股票投資占比從4.4%到9.5%不等。股票占比提升原因，一是公允價值變動，二是增加投資。
上半年末，中國人壽2.6萬億投資資產中，權益資產占比19.13%，較去年末提升2個百分點。其中，股票投資規模從1402億增至2010億，股票在投資資產中的占比從5.71%提升至7.74%，提升超過2個百分點。
對於上半年股票的投資，中國人壽副總裁趙立軍在業績發佈會上表示，上半年國壽到期投資資產為2000多億，公開權益市場是公司新增投資的一大領域。國壽認為，今年上半年A股市場整體熊市，但是存在結構性牛市，公司加大配置，增配了A股200多億，同時通過滬港通增配了200多億的港股。
截至6月末，中國平安保險資金投資總額為2.22萬億，權益類投資占比達20.4%，較去年底提升3.5個百分點。其中，股票投資從去年底的1364億增加到2090億，占比從6.9%提升2.6個百分點，增至9.5%，占比達到近年高點。
關於權益市場的配置策略，中國平安在半年報中稱，把握了權益市場波動機會，同時，利用港股通優化了港股投資。中國平安首席投資官陳德賢接受證券時報記者採訪時表示，股票投資占比的提升，有一部分是股票浮盈所致。
中國太保今年6月末的1.03萬億投資資產中，權益類投資1541億，占比14.9%，占比較上年末提升2.6個百分點。其中，股票規模442.48億，較去年末增長41.9%，占投資資產比重為4.3%，占比提升1個百分點。太保表示，上半年權益類資產相對戰略資產配置方案基本保持平配，同時積極尋求把握結構性機會。
新華保險今年6月末投資資產6846億，其中，股票（含優先股）投資規模304億，占比為4.4%，與去年底相比，略微提升0.1個百分點。股權型投資占比16.8%，與去年末相比提升0.3個百分點，“主要原因是公司增加了私募股權的配置及股票投資的公允價值變動。”新華保險在半年報中稱。
下半年看好
高分紅股、港股
對於下半年股票投資，多位保險資管人士提到，重點投向依然是高分紅的價值股，偏向行業龍頭，同時會加大港股市場的投資。
“股票在我們整個配置裡面還有一點空間，但並不是太大。”陳德賢表示，平安集團險資超過20%的權益投資中，只有3%可以靈活操作，平安傾向於配置的股票，是分紅較高、估值較低的。
“金融去杠杆加上中性貨幣政策，資產市場泡沫會逐漸減少，未來，權益市場將產生自下而上的結構性機會。”一家上市險企資管公司副總裁對記者表示，上半年市場重點轉向藍籌，一定程度上恢復了價值投資，如果能夠維持，則對保險資金的權益類投資構成利好。該公司下半年會選擇行業性龍頭，核心是看企業業績。具體到行業，會根據板塊輪動的不同時期有所側重，目前重配的板塊是醫藥、消費等。
同時，國壽、新華等機構多位保險投資人士提到了港股的投資價值，並認為港股是今年險資海外投資的主戰場。主要有以下三大原因：
第一，港股市場上市的有不少是內地企業，國內險資對其更瞭解。
第二，港股市場的投資者結構，過去是全球性的，這決定了市場對內地背景的企業的估值偏低，存在投資價值。“隨著港股通的打通，流動的資金會流向價值窪地，直到估值水準調整到合理水準。”國壽一位高管表示。
第三，保險資金以配置為主、交易為輔，對於低估值、高股息的價值股有配置需求。而此前保險資金對港股的配置基數很低，在配置需求下，會持續配向港股市場，直到一定規模。
趙立軍表示，中國人壽在港股市場的主要投向是高股息股票，其在上半年已實現了一些投資收益。
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