近段時間，煤炭鋼鐵市場價格一路上漲。A股市場，煤炭、鋼鐵、有色、化工板塊也表現搶眼，在近兩日的指數大跌情況下逆勢上漲，煤炭鋼鐵板塊繼續領漲，方大特鋼一度漲超6%，山煤國際一度漲超5%。在今日發改委的宏觀經濟運行情況新聞發佈會上，週期板塊也成為全場關注的焦點。
煤炭鋼鐵去產能進展顯著 後期督查工作將持續進行
國家發改委政研室主任、新聞發言人嚴鵬程介紹，煤炭去產能方面，在各方共同努力下，上半年共退出煤炭產能1.11億噸，完成年度目標任務量的74%。
嚴鵬程指出，通過去產能，有力推動了煤炭行業健康發展：一是企業經營狀況明顯好轉。前5個月，全國規模以上煤炭企業利潤總額1234億元，比去年同期增加了1200億元。二是行業發展環境有所改善。違規新增產能、違法違規建設和超能力生產等老問題得到有效遏制，煤炭市場秩序逐漸規範。三是產業佈局顯著優化。一大批長期虧損、安全基礎差的煤礦加快退出，為優質產能發展進一步騰出了空間。四是相關風險逐步緩解。隨著煤炭企業資產狀況逐漸好轉，一些不良或潛在不良資產轉為優良，企業融資能力明顯增強，銀行欠債、客戶欠款、工人欠薪、社保欠費、安全欠帳、技改創新投入不足等矛盾和問題明顯緩解。
對於近期煤價上漲的因素，發改委發言人表示，一是經濟回暖帶動煤電、鋼鐵、化工等主要耗煤產品產量快速增長，1—5月，全國火力發電同比增長6.4%，粗鋼產量增長4.4%，帶動電煤消耗同比增加6000萬噸以上，增長10.3%。二是今年以來主要流域來水偏枯，截至6月上旬，全國重點水電廠蓄能值同比下降27.2%，水電出力持續較大幅度負增長，必然導致電煤消耗增加。三是一些煤炭調入省份產能退出力度確實比較大，超過了預期，這雖然有利於提高行業集中度，但也打破了多年來形成的資源和運力配置平衡，給穩定煤炭供應帶來了新挑戰。四是主要產煤地區加強安全環保執法檢查，一些不符合要求的煤礦停產整改，客觀上也對正常生產供應帶來了一定的影響。
另外，國家發改委政研室主任、新聞發言人嚴鵬程還介紹，鋼鐵去產能方面，按照既定目標計畫，堅決淘汰落後產能，嚴格控制新增產能，對一些地方違法違規建設鋼鐵冶煉項目進行調查處理。同時，發改委加大依法取締“地條鋼”的工作力度。截至6月末，“地條鋼”按計劃出清，即將就此開展督查。
供給側改革成上漲重要因素 週期股業績大增
在供給側改革的大背景下，截至7月16日，在煤炭、有色、鋼鐵、水泥等傳統週期性行業，共有198家上市公司發佈上半年業績預告，其中158家預喜，占比達79.79%，遠超滬深上市公司整體預喜比例。更驚豔的是，上述198家公司中，預增幅度超過100%的多達96家。
業績大增的原因中，“產品價格提升”成為最普遍的因素。在分析人士看來，週期品價格上漲是由供求雙方共同決定的。經過較長時間的低迷，加上供給側改革顯效，相當一部分週期品供給出清，而同時，需求卻未萎縮，甚至持續旺盛，從而導致價格水漲船高，推動中上游企業的業績大幅增長。
在已發佈上半年業績預告的週期股中，同力水泥“一馬當先”，公司於7月15日公告稱，預計上半年實現淨利潤1.1億元至1.4億元，同比增長9930.66%至12666.3%。同力水泥成為目前已發佈業績預告的上市公司中，憑藉原有業務增長最快的公司。關於業績大增的原因，同力水泥表示，上半年，河南省區域內水泥價格較2016年有較大幅度提高，推動公司利潤較上年同期大幅提升。
業績大幅預增的週期股大都與同力水泥情況相似。如冀中能源7月15日公告，上半年淨利潤預計為5.2億元至5.8億元，同比增長5576.86%至6231.88%。此前，錫業股份預計，上半年淨利潤為3.4億元至3.9億元，同比增長5377.78%至6183.34%。首鋼股份預計，上半年淨利潤為9億元至9.5億元，同比增長5371.12%至5675.08%。
屬煤炭開採行業的冀中能源表示，煤炭市場形勢好於去年，煤炭產品售價較去年同期大幅上升。屬於有色行業的錫業股份表示，公司管理經營進一步加強，有色金屬價格同比有較大漲幅。首鋼股份則表示，鋼鐵淘汰落後產能取得成效，鋼材價格維持在較高價位區間運行。
此外，屬於化工行業的滄州大化也依靠產品漲價實現扭虧為盈。公司預計上半年實現淨利潤約6.56億元，同比增長2999.37%。公司表示，上半年，主營產品TDI平均銷售單價高於去年同期。
週期股業績大增已經被市場所關注，如錫業股份6月26日披露業績預增公告至今，股價已經上漲了19.1%。部分個股近期才發佈業績預告，但股價已經有了一定幅度的上漲。例如，首鋼股份7月14日發佈上半年業績預告，而公司股價三周來的漲幅已經達到16.57%。
【週期行業細分領域機會】
——鋼鐵：
中泰證券首席鋼鐵分析師篤慧：對後期需求判斷並不悲觀，實際經濟走勢更加接近於穩態。工業企業近年來供給端調整充分，盈利依然處於較高水準，且存在資產負債表修復四年後重新擴張的可能性。鋼鐵企業盈利的持續性有望改變市場對經濟的悲觀預期，估值端有逐步抬升的可能。
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——有色：
長江證券指出，當前時點，碳酸鋰、氫氧化鋰供應依然緊缺，仍具備漲價的衝動，預計全年鋰鹽價格趨勢依然以穩中有升為主。
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安信證券研報顯示，稀土短期看價格上漲仍有持續性，中長期看，打黑的“常態化”將有望較大程度緩解黑稀土的問題，有利於行業基本面的反轉。
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安信證券研報指出，電解鋁供給側改革持續升溫，市場有望在7月看到相關違規產能的逐步關停，這將利於鋁基本面的反轉以及鋁板塊的價值重估。
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——煤炭：
中泰證券分析師認為，煤炭行業全年安檢力度都比較大，疊加新增產能必須配套落後產能淘汰，整體供給風險較小，整體經濟需求不弱，供需格局依然健康，有力支撐煤價走勢。
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