27日的港股市場上演了一出冰與火之歌。
這邊廂，權重股騰訊控股扶搖直上，股價和市值再創歷史新高，瑞聲科技、吉利汽車、中銀香港等一眾藍籌也均錄得不錯漲幅。而另一邊，包括中國集成控股、美捷匯控股、上諭集團、財訊傳媒等在內的多隻低價小盤股盤中出現集體暴跌潮。
27日，始于10時30分出現暴跌且收盤跌幅超過15%的22只個股中，大部分都是原本股價小於1港元的“仙股”。以27日收盤跌幅最大的中國集成控股為例，該股27日以0.241港元的價格開盤，盤中一度跌無可跌，達至0.01港元，此外，創業板股票占了相當一部分比例。
低價股暴跌的個中原因，市場眾說紛紜。
說法一：由一家受查券商引發的多米諾骨牌效應？
目前可能性最大的一種猜測，是市場的異動與一家正在接受監管調查的券商有關。
據中國證券網記者梳理的資料顯示，27日出現暴跌的個股中，多項持股持倉資料均指向一家名為貝格隆證券的券商機構。
公開資料顯示，貝格隆證券是隆成金融的間接全資附屬公司。隆成金融2015年公佈收購香港老牌證券公司炎昌證券，後改名為貝格隆證券。
6月初，主要因公司在2015年10月26日發出的一份公開發售通函中，“含有重大失實、不完整或錯誤引導的資料”，隆成金融被香港證券監管機構勒令停牌。隆成金融此前曾披露了其對中國集成控股的投資，以及貝格隆證券在漢華專業服務的股份配售以及中國投融資的股份公開發售中將擔任承銷商角色。
市場人士猜測，多隻被貝格隆重倉持有的股票集體暴跌，或與其母公司被查有關。
27日晚間香港證監會發言人的表態在一定程度佐證了上述猜測，其回應稱，週二股價大幅下挫的股票大多有與不同公司和上市券商存在多重關聯、持股集中度高、成交量小、流通股少等特點，這些特點容易導致股價極度波動和市場失當行為。
說法二：半年關難過，股權質押遭拋售？
同時，多位市場人士分析認為，低價股暴跌，或受累于股東或莊家質押股份遭拋售。
南華金融集團高級策略師岑智勇告訴記者，27日暴跌的小盤股有比較複雜的股權關聯關係，可能是質押融資標的價格下跌，使得保證金不足，觸發的連環斬倉。此外，遭遇暴跌的小盤股沽盤以中資券商機構為主。
“估計市場莊家抵押了股票，部分貸方近期終於頂不住，‘爆破’了。” 香港資深投行家溫天納告訴記者。
在市場人士看來，一些小盤股的大股東此前將所持股份質押給金融機構融得資金，半年度結算期限將至，而大股東無法還錢給金融機構，導致金融機構拋售質押股份，這可能引發了27日香港市場小盤股的大跌。
溫天納表示，早前香港證監會勒令若干企業停牌，引發市場回避若干股票。27日早盤有中資券商帶頭拋售6到7家公司的股份，再導致某市場莊家同系股份全線崩盤，反映出市場殼股較為集中。
“半年結是香港一個重大調倉節點，另外，香港正在推行新股改革，香港證監會有可能出臺新措施，這對‘妖’股來說是利空。”溫天納稱。
第一上海證券首席策略師葉尚志也認為，受到半年結迫近的影響，投資者需要處理持倉股票，而券商也在審查客戶孖展貸款……都可能是引發斬倉潮的原因。
說法三：交叉持股複雜，相同股東進駐現象明顯
有熟悉香港市場的分析人士表示，當日暴跌的港股幾乎都是“仙股”，很有可能是其背後股東出了問題。據記者調查，今天暴跌的港股中，有相當一部分有著複雜的交叉持股，或存在較大的利益相關。
以當日下跌70.18%的雋泰控股為例，其截至2015年11月末的大股東名為讚賞資本，其持有公司3.51%的股權，較其在2015年6月30日14.23%的持股比例大幅下降。記者進一步發現，讚賞資本的最終控制人便是首都創投，後者當日的跌幅為60.75%。
與之類似的還有當日下跌93.4%的漢華專業服務，公司2016年年報顯示，Laberie Holdings Limited以14億股的持股數量為其第一大股東，占總股本的比例為28.82%。而Laberie Holdings Limited恰是當日下跌55.79%的財訊傳媒的旗下公司。
財訊傳媒曾於2015年7月發佈公告稱，旗下附屬公司Laberie Hold-ings Limited與漢華專業服務訂立股份認購協定，認購數量為14億股，每股價格為0.1港元，涉及資金為1.4億港元，最終認購股份相當於漢華經擴大已發行股本約28.82%。
與財訊傳媒有關的不止漢華專業服務，當日下跌41.1%的時間由你也曾獲得財訊傳媒入股，時間為2016年5月，而此後兩個月，財訊傳媒即將其所持全部股份賣出。
此外，漢華專業服務與當日下跌80.72%的匯隆控股也存在交易。據查，截至2015年10月31日，Orient Time Investment Limited持有匯隆控股9.91%股權，幾乎同期，Orient Time Investment Limited持有漢華專業服務5.13%的股權。事實上，Orient Time Investment Limited由港股公司中國環保能源最終控制，後者當日則下跌了19.4%。
匯隆控股與雋泰控股、首都創投也有關係，資料顯示，截至2015年10月31日，讚賞資本持有匯隆控股3.16億股，占總股本的比例為6.21%。
在調查過程中，相同股東進駐的現象越來越明顯。
美捷匯控股（當日下跌80.99%）、中國環保能源以及漢華專業服務在最新股東榜單中有相當大比例的重合，即中歐盛世資管上海有限公司、海通證券資管均有所現身。
從持股比例來看，中歐盛世資管上海有限公司對漢華專業服務的持股比例最高，為10.93%，其次持有美捷匯控股9.91%的股權。中歐鑫港復興1號特定多客戶資產管理計畫持有中國環保能源10.69%的股權。
同樣，截至2016年12月31日，海通證券資管持有漢華專業服務6.03%的股權，持有美捷匯控股6.38%的股權。旗下資產管理計畫海通國貿1號定向資產管理計畫持有中國環保能源5.88%的股權。
當日稍晚時候，香港證監會表示，股價大幅下挫的股票多有與不同公司和上市券商存在多重關聯、持股集中度高、成交量小、流通股少等特點，這些特點容易導致股價極度波動和市場失當行為。
已被打臉的說法四：僵屍股將被強制退市
此前有市場傳聞稱，港交所日前提交了提案，為啟動香港小企業創新，要強制低於1港元且平時交投不活躍的僵屍股退市，並限制借殼上市，鼓勵新股上市，言下之意為，相關低價股暴跌或與提案有關。
不過，這個“鍋”港交所不背。
以上傳言在港交所回應中國證券網記者採訪時得到嚴正澄清，港交所人士告訴記者，前述相關傳聞完全沒有事實根據，港交所未有過這種提案。
對於低價股股價出現波動的問題，港交所人士表示，港交所會繼續密切監察市場活動，並在需要時會採取適當的風險管理措施及監管行動，包括與監管機構合作調查各項涉嫌違規違法行為等。
此前，港交所6月17日推出了設立創新板和改革創業板的諮詢檔，檔提出了提高創業板股票上市門檻、取消創業板轉主機板的簡化轉板程式等一系列建議措施，此舉被認為是香港監管當局治理“妖股”、“殼股”的一大舉措。
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