債市周評:資金面較寬鬆 收益率下行

本周資金面較寬鬆，央行在公開市場淨回籠500億元，債市收益率下行，現券上漲。

中國外匯交易中心公佈的資料顯示，12月11日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報1.7800%，與4日持平，7天回購定盤利率收報2.3700%，較4日漲1BP，14天回購定盤利率收報2.6200%，較4日跌2BP；上海銀行間同業拆放利率(Shibor)與上周變化不大，1周品種最新報2.3020%，較4日漲0.9BP，2周品種報2.6420%，較4日漲1BP。

本周央行在公開市場淨回籠500億元，上周為淨投放500億元。 對此，某商業銀行交易員表示，本周資金面較寬鬆，且處於月中時點，央行根據市場狀況單周淨回籠並不意外。下周資金面將繼續面臨新股IPO、月度繳稅及季節性因素等衝擊。

據瞭解，IPO重啟後的第二批新股於12月11日起陸續網上發行。其中富祥股份於12月11日申購，其餘9只新股將於下週一啟動網上申購。

宏觀面上，國家統計局12月9日公佈的資料顯示，我國11月CPI同比上漲1.5%，漲幅較10月擴大0.2個百分點；PPI同比下降5.9%，連續4個月保持不變。

對於後市債市走勢，中誠信國際研究部總經理張英傑表示，近期債市走強主要得益於基本面和資金面支撐。11月以來資金面保持平穩，流動性較為寬鬆。而在存貸比、利率走廊等一系列監管改革下，機構年底及春節面臨的資金壓力較往年明顯收窄。但值得注意的是，近期資本外流風險加大，後期債券市場收益率能否繼續回落，將在很大程度上取決於資本外流程度以及央行為應對這一風險所採取的對沖政策。

具體操作上，招商證券固收團隊表示，短期內利率震盪走平概率較大，繼續建議適度謹慎，維持短久期、擇杠杆操作。