波折中出現機會 機構期待“紅十月”
9月，A股縮量震盪、上下兩難，滬指月線收出四連陰。投資者關心的是，10月A股將何去何從？券商研究機構認為，國慶長假期間，國內外政策面和市場面主要偏正面，利於A股信心的恢復，10月市場有望在波折中出現機會。
節前最後一個交易日，滬深兩市小幅高開後震盪下行，午後再度走高震盪收紅；創業板則高開低走震盪收跌。截至收盤，上證綜指報3052.78點，漲幅0.48%，上漲14.64點；深證成指報9988.25點，漲幅0.39%。創業板指報2082.67點，跌幅0.76%。兩市成交額合計3712億元，較前一個交易日繼續縮量。
從盤面上看，航太軍工板塊再受追捧，航太航空、通用航空、軍工、航母概念、無人機等題材漲幅居前，人腦工程、燃料電池、特斯拉、汽車行業等概念亦表現活躍；二胎概念跌幅居首，食品安全、三舊改造、黃金水道、全息技術、中超概念等板塊也跌幅居前。
申萬宏源認為，節前市場的三個主要特徵為成交量持續萎縮、大盤走勢疲弱、個股行情降溫。這顯示市場觀望氣氛較重，3000點將反復受到考驗。
分析人士認為，9月底行情出現波折的主要原因包括：弱勢市況下，面對國慶長假期間可能出現的“黑天鵝”，投資者往往採取防禦性應對，形成短期拋壓。
值得注意的是，儘管上證指數收出罕見的月線四連陰，但前期跌幅更大的創業板則收出陽線。且滬指在經歷連續三個月的大陰線後，9月跌幅明顯收窄，並未繼續破位。
2015年三季度，A股“損失慘重”，滬指跌逾千點，指數回到去年四季度水準。但伴隨著三季度的終結，投資者期待著四季度行情的有所作為。
對於四季度A股的行情，券商研究機構不再悲觀。
興業證券認為，A股將在波折中迎來機會。第一，10月將迎來“清理場外配資”的利空出盡。第二，利空出盡之後，除了技術性反彈，更關鍵的股市反彈動力是貨幣寬鬆背景下的“資產荒”，預計A股績優股的相對吸引力將重新提升。第三，無風險收益率繼續下降也是大概率，10月的三季度宏觀資料披露階段及“穩增長政策發力”將有助於四季度出現反彈和結構性行情。第四，從市場層面看，地量下的調整殺傷力有限，發展資本市場的承諾有利於恢復信心。
海通證券首席策略分析師荀玉根也認為，當前市場最有利的因素是利率下降，核心矛盾是風險偏好不高，成交量持續低迷顯示觀望情緒濃重。但長假期間，國內外政策和市場均正面，隨著十三五規劃、國企改革細則、穩增長措施推進，信心望恢復，產業資本紛紛舉牌顯示出市場微妙變化，“紅十月”可期。
10月5日，美國貿易代表邁克爾·弗羅曼5日宣佈，美國、日本、澳大利亞等12個國家已成功結束“跨太平洋戰略經濟夥伴協定”（TPP）談判，達成TPP貿易協定。海通證券宏觀分析師薑超認為，TPP協定達成基本協定，目標是全面削減關稅（零關稅），擴大服務業貿易開放，對中國既是挑戰，也是機遇。儘管目前TPP涵蓋了全球40%左右GDP，如果中國不加入TPP，則貨物貿易將面臨高關稅等貿易壁壘，對出口乃至經濟形成衝擊。但TPP目前只是達成基本協議，正式生效尚需等待各國議會批准。事實上，中國貿易比較優勢仍在，TPP對中國衝擊有限。在WTO體系下，發達國家關稅稅率普遍較低、發展中國家較高。我國外貿以發達國家為主，貨物貿易受TPP衝擊有限。
9月30日，央行、銀監會發佈通知，要求在不實施“限購”措施的城市，對居民家庭首次購買普通住房的商業性個人住房貸款，最低首付款比例調整為不低於25%。分析人士表示，此舉是國家為進一步改進住房金融服務，支援合理住房消費。此次降低首付比例的覆蓋面很廣，能改善市場對房地產企業的預期，但效果並不一定明朗，因為房地產企業的庫存還較高。但基建投資和房地產投資或許將對經濟有促進作用。
此外，國慶長假期間，美國勞工部公佈的9月非農就業人口當月新增數遠低於預期，自7月以來已經連續兩月下降。荀玉根認為，非農資料大幅低於預期，市場對美聯儲今年加息的預期大幅下降。受此提振，美股、歐股、港股紛紛大漲，也將進一步緩解人民幣的貶值擔憂。
油價反彈助推 全球股市集體大漲
帶著擔憂情緒步入假期的中國投資者們，在返回市場時或許可以收穫驚喜。有消息稱，產油大國或就支撐市場進行磋商，紐約及倫敦兩地的原油期貨價格在中國“十一”國慶長假期間出現強勢反彈，這在支撐能源股價格的同時，也助力海外股市出現溫和漲勢。
在9月末，國際油市還依舊陷於被擔憂情緒困擾的窘境。整個三季度，紐約及倫敦兩地近月原油期貨價格均深跌24％左右。
不過，步入10月份後不久，便有積極信號出現。據外媒分析，俄羅斯、沙特和其他產油大國可能就支撐市場進行進一步磋商。俄羅斯能源部長上週末表示，如果有會議召集，俄羅斯願意與石油輸出國組織（歐佩克）及非歐佩克產油國開會，討論全球石油市場。俄羅斯是全球最大石油生產國。歐佩克秘書長巴德里近日也表示，歐佩克和非歐佩克產油國應攜手合作，降低全球的過剩供應。
此外，美國能源資料協會（EIA）在本周最新公佈的月報中稱，明年全球石油需求增幅將是六年來最大，與此同時非歐佩克成員國供應增長停滯，表明原油供應過剩的情況改善的速度快於預期。
在這些消息的提振下，國際油價快速跳升。在本週二的交易中，紐約及倫敦兩地商品交易所11月交貨的原油期貨價格分別大漲4.9％及5.4%。此前一天兩者的漲幅也分別達到1.6%及2.3%。北京時間7日17時10分，兩者漲幅分別接近2%及1.5%，布倫特原油期貨價格突破52美元大關。
投資大鱷吉姆·羅傑斯上週四表示，雖然美國庫存依然充足，產量卻在過去八周中下滑了七周，石油企業也有超過半數的油井閒置。產量的下降將有助於穩定價格。
另外一大助推油價的因素來自美元。上週五公佈的資料顯示，美國非農就業表現弱於市場預期。根據美國勞工部的報告，上月非農就業人口增加14.2萬，8月資料被大幅下修至僅增加13.6萬。這是逾一年來最小的兩個月增幅。外媒分析稱，這將進一步降低市場對美聯儲很快加息的預期。彭博社稱，投資者預計美聯儲本月加息概率低於10%。
這令美元受挫，商品價格則出現上漲。跟蹤19種商品表現的湯森路透核心商品指數本週二上漲1.91%。其中，芝加哥玉米期貨連漲五個交易日，守在近兩周高位附近；洲際交易所期棉升至逾兩周最高。而紐約期金也在本週二連續第三個交易日上漲，漲幅高達0.77%。
儘管如此，高盛、摩根士丹利和花旗等投行依舊警告看多投資者，大宗商品價格走低的趨勢可能還會持續幾年，其原因包括供應過剩及世界經濟增長乏力等。國際貨幣基金組織本週二宣佈下調全球經濟增長預期，警告稱需要加強旨在增加需求的政策。這已經是該組織今年來第二次下調增長預期。
不過，在國慶假期，油價的上揚助力能源股支撐股指走勢。在美國市場方面，標普500指數週二溫和下跌，但過去五個交易日累計攀升5.6%，為2011年以來最大五日漲幅。在週二的交易中，標普500指數10大類股中有七類走低，但能源股指數領漲，跳升2.23%。
而歐洲的泛歐績優股指數在中國國慶假期觸及約兩周高位。此外，7日交易盤中，明晟MSCI新興市場指數觸及8月18日以來最高位，這一指數有望創出自2011年12月以來最大六日漲幅。同日，中國香港恒生股指大漲超過3%，恒生國企指數收復9月失地，並邁向自8月的最高收盤位。
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