​工銀國際：預計美聯儲加息節奏將“先快後慢”

工銀國際首席經濟學家程實及高級經濟學家錢智俊9日就美聯儲議息會議發表報告稱，因美聯儲重申與經濟走勢相匹配的漸進式加息路徑，預計2019年美國加息進程將呈現“先快後慢”的特徵。

兩位經濟學家認為，美聯儲將大概率在12月進行年內第四次加息。此後至2019年6月，美聯儲有望維持每季度加息一次的快節奏，再完成兩次加息。而在2019年6月之後，加息節奏將漸次放緩，2019年下半年將擇機僅進行一次加息。

報告分析稱，從經濟走勢來看，預計2019年下半年美國經濟將步入週期拐點的上半程，而美國內外政策環境的演變也將強化經濟增速“前高後低”的趨勢。此外，從美國的政策邏輯來看，隨著抑制通脹、調整結構的目標漸次完成，“快加息”有望逐步讓位於“快縮表”，政策利率升至3%將是關鍵的觸發條件。

根據報告，受加息進程影響，預計2019年上下半年，美債、美元和新興市場貨幣的走勢將呈現顯著的前後分化。