央行開展1300億元逆回購 淨投放700億元

央行今日在公開市場加大投放力度。13日，央行開展了1300億元逆回購操作，具體為600億元7天品種、400億元14天品種和300億元28天品種。鑒於今日有600億元逆回購到期，實現淨投放700億元。

臨近月中時點，企業繳稅、存准補繳等因素疊加，對短期資金面提前產生擾動影響。近兩日，央行也開始逐步加大投放力度，以維持流動性平穩。昨日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）大多上行，隔夜和7天Shibor分別上行1.1個基點和1.3個基點，報2.584%和2.789%。

國庫現金定存操作方面，央行昨日公佈，為提高中央國庫現金使用效益，加強財政政策與貨幣政策的協調配合，財政部、央行定於2018年6月15日進行2018年中央國庫現金管理商業銀行定期存款（六期）招投標。本期操作量1000億元，期限3個月（91天）。本月25日，將有500億元3個月期國庫現金定存到期，第六期投放量超過本月到期量。

央行昨日公佈的5月金融資料顯示，企業融資仍趨回落，貨幣增速繼續穩定在低位。5月末，廣義貨幣(M2)餘額174.31萬億元，同比增長8.3%，當月人民幣貸款增加1.15萬億元，同比多增405億元。值得注意的是，5月社會融資規模增量為7608億元，明顯低於預期，與4月相比接近腰斬，相比去年同期大幅減少3023億元。

業內分析人士指出，除了經濟增速放緩帶來的壓力，去杠杆進程中，銀行表外融資管道的明顯收縮，使得實體經濟融資趨緊，而信貸、股票和債券的融資管道在短時間內仍難以彌補非標規模的下行。而企業再融資管道的收緊也加大了未來經濟下行的壓力。在這一環境下，預期未來貨幣政策仍將繼續推動金融支援實體經濟，保持總量充足和結構性引導的政策思路。

交通銀行金融研究中心點評認為，未來貨幣政策仍以穩為主，邊際上可能定向針對企業部門做流動性補充。未來政策大概率仍會圍繞穩增長、降融資成本、防範流動性風險展開。因此，央行維持市場流動性基本穩定，防止貨幣市場利率大幅上升並傳導至信貸市場推高企業融資成本的可能性很大。而面對金融去杠杆後，部分企業融資可得性下降，以及直接融資明顯萎縮的困難，央行也可能綜合運用多種流動性工具定向針對性地對企業部門進行流動性補充。