2019年即將收官，中國債市魅力不減一直“線上”，近一年不間斷吸引外資湧入。
中央結算公司最新資料顯示，截至今年11月末，境外機構持倉中國債券規模為18706.04億元，已連續12個月增持；當月淨增持644.74億元，環比暴增456.54%，10月份這一數字為115.85億元。
中國債券緣何成為外資爭搶的“香餑餑”？
中美國債收益率持續拉闊
從中國外匯交易中心披露的資料來看，今年11月，境外機構投資者淨買入銀行間債券988億元；前11個月淨買入規模逼近1萬億元，入場的境外機構數量超過此前總和。
這一串亮眼的數位源於境外機構配置中國債券正逐步具備“天時地利人和”等因素，其中最為突出的就是收益率利差。
銀葉投資固收部總監黎至峰認為，中美利差現在處於偏高的位置（1.36%利差），在全球債券配置上，中國國債具有良好的投資價值，為投資者提供了充分的溢價保護。
隨著這一輪全球經濟下行，全球債券收益率都陷入年內最低位，甚至回到了接近歷史的最低水準，而中國債券收益率仍處於年內中上游。從資料上來看，今年中國國債10年期收益率與美國國債10年期收益率之間的利差持續走闊。
“外資增持中國債券的偏好主要還是國債。我們也注意到，外資持有中國國債的比例從去年開始出現明顯的跳升，原因在於一些國際債券指數將中國國債納入了其組成部分。”惠譽評級中國企業研究聯席董事張順成表示。
彭博公司今年4月宣佈，將中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數，並將在20個月內分步完成；摩根大通9月宣佈，中國國債將於2020年2月28日起被納入其旗艦全球新興市場政府債券指數系列。
匯率企穩打消加倉顧慮
外資配債行為是匯率與收益率的紐帶，匯率波動或許能夠解釋，緣何11月外資再度爆發對中國債券的熱情。
中金固收研究團隊表示，對境外機構而言，匯率波動是與利率同等重要的考慮因素。今年8月，由於人民幣匯率“破7”，境外機構對中國債市一度持觀望態度。
11月初，人民幣匯率一度收復“7”關口，貶值預期明顯收斂。結合投資中國債券市場的收益穩定，吸引了全球投資者大舉增配。
建設銀行金融市場研究處表示，今年以來，中國債市在投資規則、額度限制等方面做出大量改進，境外機構入市投資的便利性得以顯著提升，但與國際主流市場對比，我國債券市場對外開放仍存在較大空間。
目前，外資投資領域較大局限在中國的利率債市場。由於境外投資者缺乏對中國信用債市場的深入瞭解，其決策所需資訊與國內的監管機構、發行人、評級機構及交易對手所能提供的資訊之間的不對稱，導致這部分的投資占比依然處於較低水準。
隨著中國債市的進一步開放，加之與國際規則準則更好地對接，中金公司近期一項調查顯示，明年境外機構配置中國債券的力度仍將繼續，規模或達到7000億元甚至1萬億元以上。
最新評論