中國證券業協會日前發佈的2018年前三季度綠色債券承銷資料顯示，26家證券公司作為綠色債券主承銷商或綠色資產證券化產品管理人（滬深交易所市場）共承銷發行20只產品，合計金額194.48億元。相較前兩季度，第三季度券商承銷發行了136.42億元，是上一季度的7倍多。
第三季度綠色債券發行提速
中國證券業協會官網公佈的資料顯示，今年第一季度有6家券商發行了39.3億元的綠色債券及綠色資產證券化產品，第二季度則遭遇滑坡，僅有4家券商發行，金額為18.76億元。而第三季度明顯“發力”，共有16家券商發行了136.42億元的綠色債券及綠色資產證券化產品，是上一季度的7倍多。
業內人士指出，雖然綠色債券的發行在第三季度明顯增加，但同比來看還是明顯下滑。2017年第三季度，11家券商共計發行182.84億元的綠色債券及綠色資產證券化產品，今年同期降幅達到25.39%。從全年資料來看，今年也很可能呈現明顯下滑。2017年全年，24家證券公司作為綠色債券主承銷商或綠色資產證券化產品管理人共承銷發行24只產品，合計金額315.12億元。但今年前三季度金額僅為194.48億元，單靠第四季度“衝刺”，似乎難以實現趕超。
對此，中央財經大學綠色金融國際研究院副院長、綠色債券實驗室負責人史英哲教授表示，去年發行利率總體在上行，前期很多企業都在觀望，所以後期集中爆發，發債規模很大。而今年利率總體下行，最近又寬鬆了一些。
資料顯示，從單個券商的發行金額來看，中信建投一直保持領先地位，2016年、2017年連續兩年蟬聯冠軍，而且今年前三季度繼續保持行業領先地位。此外，中信證券連續兩年進入前三，今年前三季度位居第二。
綠色債券發展空間大
近年來，我國綠色債券得到迅速發展。據氣候債券倡議組織(CBI)和中央國債登記結算有限責任公司於2018年2月聯合發佈的《2017中國綠色債券市場年度報告》（簡稱“《報告》”），2017年中國綠色債券發行總量達2486億元，同比增長4.5%。
相較于普通銀行貸款或普通債券，綠色債券的一個優勢在於期限較長。興業研究指出，節能環保專案前期資金投入大，投資回收期長，且收益率不高，因此，此類項目並不容易融到中長期的資金，銀行的貸款難以滿足此需求。根據氣候債券組織的統計，中國綠色債券總規模的41%期限在5年以上，國際綠色債券市場上大部分的期限在5-10年。因此綠色債券可以成為企業開發中長期綠色項目的一個重要融資管道。
不過，綠色債券的綜合成本卻不具優勢。興業研究表示，與一般債券相比，除了支付債券利息外，綠色債券的發行人還需要支付協力廠商評估認證費用以及可能的專項審計費用。除了顯性成本，綠色債券還需要發行人額外付出一定的隱性成本，主要是管理成本，如專戶或專項台賬管理，更加嚴格且頻繁的資訊披露，可能的年度認證報告以及專項審計報告，以及每年綠色債券的專項核查等。
近年，綠色債券的發展遇到了挑戰。首先是利率上漲。《報告》指出，2017年二級市場收益率的上升導致一級市場利率上漲，大大提高了發行人的融資成本，從而導致債券融資減少。其次，違約風險上升。今年以來，一些環保類公司發生債務風險事件，引發市場對債券違約的擔憂。5月初，盾安環境控股股東盾安集團爆出450億元債務危機。5月中旬，東方園林債券原計劃募集10億元僅募得5000萬元，發行規模大幅低於預期。
未來，券商拓展綠色金融市場仍有較大空間。中國金融學會綠色金融專業委員會主任馬駿指出，綠色資產證券化也是解決貸款期限不匹配問題的一個非常有效手段，但還有待開發。截至目前，券商承銷的綠色資產證券化產品規模相對較小，2017年為80.97億元，而當年綠色債券的規模則為234.15億元。
第三季度綠色債券發行提速
中國證券業協會官網公佈的資料顯示，今年第一季度有6家券商發行了39.3億元的綠色債券及綠色資產證券化產品，第二季度則遭遇滑坡，僅有4家券商發行，金額為18.76億元。而第三季度明顯“發力”，共有16家券商發行了136.42億元的綠色債券及綠色資產證券化產品，是上一季度的7倍多。
業內人士指出，雖然綠色債券的發行在第三季度明顯增加，但同比來看還是明顯下滑。2017年第三季度，11家券商共計發行182.84億元的綠色債券及綠色資產證券化產品，今年同期降幅達到25.39%。從全年資料來看，今年也很可能呈現明顯下滑。2017年全年，24家證券公司作為綠色債券主承銷商或綠色資產證券化產品管理人共承銷發行24只產品，合計金額315.12億元。但今年前三季度金額僅為194.48億元，單靠第四季度“衝刺”，似乎難以實現趕超。
對此，中央財經大學綠色金融國際研究院副院長、綠色債券實驗室負責人史英哲教授表示，去年發行利率總體在上行，前期很多企業都在觀望，所以後期集中爆發，發債規模很大。而今年利率總體下行，最近又寬鬆了一些。
資料顯示，從單個券商的發行金額來看，中信建投一直保持領先地位，2016年、2017年連續兩年蟬聯冠軍，而且今年前三季度繼續保持行業領先地位。此外，中信證券連續兩年進入前三，今年前三季度位居第二。
綠色債券發展空間大
近年來，我國綠色債券得到迅速發展。據氣候債券倡議組織(CBI)和中央國債登記結算有限責任公司於2018年2月聯合發佈的《2017中國綠色債券市場年度報告》（簡稱“《報告》”），2017年中國綠色債券發行總量達2486億元，同比增長4.5%。
相較于普通銀行貸款或普通債券，綠色債券的一個優勢在於期限較長。興業研究指出，節能環保專案前期資金投入大，投資回收期長，且收益率不高，因此，此類項目並不容易融到中長期的資金，銀行的貸款難以滿足此需求。根據氣候債券組織的統計，中國綠色債券總規模的41%期限在5年以上，國際綠色債券市場上大部分的期限在5-10年。因此綠色債券可以成為企業開發中長期綠色項目的一個重要融資管道。
不過，綠色債券的綜合成本卻不具優勢。興業研究表示，與一般債券相比，除了支付債券利息外，綠色債券的發行人還需要支付協力廠商評估認證費用以及可能的專項審計費用。除了顯性成本，綠色債券還需要發行人額外付出一定的隱性成本，主要是管理成本，如專戶或專項台賬管理，更加嚴格且頻繁的資訊披露，可能的年度認證報告以及專項審計報告，以及每年綠色債券的專項核查等。
近年，綠色債券的發展遇到了挑戰。首先是利率上漲。《報告》指出，2017年二級市場收益率的上升導致一級市場利率上漲，大大提高了發行人的融資成本，從而導致債券融資減少。其次，違約風險上升。今年以來，一些環保類公司發生債務風險事件，引發市場對債券違約的擔憂。5月初，盾安環境控股股東盾安集團爆出450億元債務危機。5月中旬，東方園林債券原計劃募集10億元僅募得5000萬元，發行規模大幅低於預期。
未來，券商拓展綠色金融市場仍有較大空間。中國金融學會綠色金融專業委員會主任馬駿指出，綠色資產證券化也是解決貸款期限不匹配問題的一個非常有效手段，但還有待開發。截至目前，券商承銷的綠色資產證券化產品規模相對較小，2017年為80.97億元，而當年綠色債券的規模則為234.15億元。
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