12月23日，由國家金融與發展實驗室（NIFD）和第一創業證券共同編寫的債券年度報告——《中國債券市場（2017）》正式發佈。該報告在回顧2017年債市發展的同時，對2018年的金融監管政策走向、宏觀經濟和金融運行趨勢等進行了研判。報告預期，未來微觀審慎監管政策繼續趨嚴，宏觀審慎監管框架日趨完善；2018年經濟增長6.7%左右，CPI上漲2.0%，PPI增長5.2%；貨幣政策將引導金融形勢從過度寬鬆向0值（均衡水準）回歸。
今年以來，各金融領域的監管政策落地對市場走勢產生深遠影響。展望未來，該報告判斷金融監管政策走向如下：一是微觀審慎監管政策繼續趨嚴，各項具體監管措施陸續出臺。後續監管部門會在聯合監管、綜合統計、提升監管合力方面有所作為，針對原來分業監管體制下存在的監管真空地帶予以完善。而監管政策的實施力度則取決於當局對金融風險的動態判斷。
二是宏觀審慎監管框架日趨完善，新成立的金融穩定與發展委員會或將直接介入影子銀行、資產管理行業、互聯網金融等傳統金融行業監管的真空領域，這些領域也將是其重點協調監管對象。
對於宏觀經濟形勢，報告預測，2018年宏觀經濟走勢將圍繞供給側改革與保持經濟平穩運行的雙重目標展開，經濟增長大體上呈現前低後高態勢。受去產能、去泡沫和清理債務等因素影響，資金來源制約投資回升，房地產銷售已出現回落態勢，房地產投資回落的可能性加大。預期2018年經濟增長6.7%左右，CPI上漲2.0%，PPI增長5.2%。
總體來看，2018年的中國經濟宏觀調控仍需要在“穩增長、供給側改革和防風險”之間尋求平衡。其中，“穩增長”並不是尋求經濟增長速度的提升，而是引導經濟運行平緩地回歸到均衡水準，並在均衡水準附近小幅波動。“供給側改革”需配合需求側管理，穩定需求端是供給側改革的基礎。
報告認為，貨幣政策在2018年的“穩健中性”應體現為：一是引導金融形勢從過度寬鬆向0值（均衡水準）回歸。二是引導金融形勢平緩回落，避免宏觀金融形勢的快速收緊對經濟運行造成過度衝擊。
另外，宏觀審慎政策在逐步完善的過程中，既可以為貨幣政策的調控和有效傳導提供支持，又可以在防範化解金融風險方面發揮重要作用。主要路徑是完善金融風險監測、評估和預警體系建設，並逐步將重點領域，如過剩產能行業、房地產行業以及地方政府性債務等相關風險納入監測視野。
今年以來，各金融領域的監管政策落地對市場走勢產生深遠影響。展望未來，該報告判斷金融監管政策走向如下：一是微觀審慎監管政策繼續趨嚴，各項具體監管措施陸續出臺。後續監管部門會在聯合監管、綜合統計、提升監管合力方面有所作為，針對原來分業監管體制下存在的監管真空地帶予以完善。而監管政策的實施力度則取決於當局對金融風險的動態判斷。
二是宏觀審慎監管框架日趨完善，新成立的金融穩定與發展委員會或將直接介入影子銀行、資產管理行業、互聯網金融等傳統金融行業監管的真空領域，這些領域也將是其重點協調監管對象。
對於宏觀經濟形勢，報告預測，2018年宏觀經濟走勢將圍繞供給側改革與保持經濟平穩運行的雙重目標展開，經濟增長大體上呈現前低後高態勢。受去產能、去泡沫和清理債務等因素影響，資金來源制約投資回升，房地產銷售已出現回落態勢，房地產投資回落的可能性加大。預期2018年經濟增長6.7%左右，CPI上漲2.0%，PPI增長5.2%。
總體來看，2018年的中國經濟宏觀調控仍需要在“穩增長、供給側改革和防風險”之間尋求平衡。其中，“穩增長”並不是尋求經濟增長速度的提升，而是引導經濟運行平緩地回歸到均衡水準，並在均衡水準附近小幅波動。“供給側改革”需配合需求側管理，穩定需求端是供給側改革的基礎。
報告認為，貨幣政策在2018年的“穩健中性”應體現為：一是引導金融形勢從過度寬鬆向0值（均衡水準）回歸。二是引導金融形勢平緩回落，避免宏觀金融形勢的快速收緊對經濟運行造成過度衝擊。
另外，宏觀審慎政策在逐步完善的過程中，既可以為貨幣政策的調控和有效傳導提供支持，又可以在防範化解金融風險方面發揮重要作用。主要路徑是完善金融風險監測、評估和預警體系建設，並逐步將重點領域，如過剩產能行業、房地產行業以及地方政府性債務等相關風險納入監測視野。
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