​瑞銀：資管新規對債市影響仍將持續

央行等五部委日前發佈的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》尚在徵求意見階段，對市場的影響也仍在發酵中。11月28日，瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發表報告認為，該徵求意見稿對債券市場的影響可能還將持續一段時間，對股票市場流動性則呈現出雙面性的影響。

高挺表示，儘管從內容來看，該徵求意見稿和之前市場廣泛討論的監管方向比較一致，但檔公佈以來，債券市場仍顯示出對後續細節內容的擔憂。另外，儘管徵求意見稿給市場留出了比較長的過渡期（到2019年6月底），已發行的資管產品可以存續至到期，但未來的新發產品將受到多大的影響仍有不確定性，因此這一檔對債券市場的影響可能還將持續一段時間。

從股票市場角度來看，該徵求意見稿對股市流動性呈現出雙面性的影響。高挺表示，一方面，部分類貸款項目可能會受到抑制，這或會增加一部分權益資產的吸引力。但同時，檔也限制了定增通道等產品，提升了資金加杠杆流入股市的難度。或許未來股票市場中的確定性成長溢價會維持高位。