​央行開展600億元逆回購操作 公開市場重回淨投放

今日央行公開市場操作重回淨投放。7月27日，央行以利率招標方式開展600億元7天期逆回購操作，利率與前期持平。鑒於今日有400億元逆回購到期，實現資金淨投放200億元。

在連續兩日公開市場操作完全對沖當日到期量後，今日央行再度向市場小額“補水”。臨近月末，市場需求主要集中在跨月資金，7天期資金供應偏緊。而央行今日投放品種全部為7天期，顯示出維穩跨月流動性的意圖。

昨日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）短期利率繼續上行。隔夜和14天品種分別上漲1.03個基點和0.17個基點，其餘期限品種利率整體回落。存款類機構質押式回購利率DR007加權利率報2.8405%，較前一日下行4.14個基點。

市場人士看來，近期市場流動性整體趨於緩和，供需維持緊平衡，7月末將平穩度過。本月最後兩個交易日還有3400億元逆回購面臨到期，本週五和下週一分別為1000億元和2400億元。

2017年中國人民銀行分支行行長座談會於近期召開，會議強調，加強和改善宏觀調控，創新調控思路和方式，繼續實施穩健中性的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控總量的關係，保持貨幣信貸適度增長和流動性基本穩定，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。並要求把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置。加強金融監管協調，履行好國務院金融穩定發展委員會辦公室職責。

申萬宏源固收研究團隊認為，當前，去杠杆已經取得一定成效，債市杠杆率整體已經較低，央行不存在通過抬升資金利率、增加波動性實現降低場內場外杠杆率的必要性，預計下半年央行將繼續維穩資金面，維持穩定的金融環境。