在防控金融風險的基礎上，創新升級、對外開放依然是債市深化發展的關鍵字。記者從20日在上海開幕的2017債券年會上獲悉，在風險管理方面，要加快推出三方回購和中央債券借貸機制。
據瞭解，中央結算公司已經為此做了大量籌備工作。而在創新產品方面，國家發展改革委正在抓緊研究社會領域產業專項債券、農村產業融合發展專項債券兩個新的品種，預計在近期正式推出。
防控風險為基石 創新升級再出發
圍繞本屆年會“底線思維 創新驅動”的主題，年會主辦方中央結算公司總經理陳剛明表示：“面臨防控金融風險這一重要任務，中國債市需要站穩腳跟再出發。”他認為，關鍵是要夯實債市穩定的市場化制度基礎，推好用好風控工具，防範和化解市場風險。要加快引入安全和效率更高的流動性工具，推出三方回購和中央債券借貸機制，優化流動性風險管理，這也是國際標準所推薦的。
在風險可控的基礎上，債市機制和產品創新仍需繼續推進。陳剛明提出，進一步提高債券市場的包容性，覆蓋更多發行主體，積極穩妥地發展資產證券化、項目債券、高收益債券等產品。積極發展綠色債券及其延伸投資工具；提高債券市場的統一性，推動託管結算基礎設施整合。
在債券品種創新方面，專項債券研發又有新突破。發改委計畫於近期正式推出社會領域產業專項債券、農村產業融合發展專項債券兩個新的品種。
據國家發改委財政金融司副巡視員田原介紹，專項債券是發改委在企業債券制度框架內量身定制的債券品種，主要是針對相關行業和產業發展特點，統籌各項債券支持措施，積極引導社會資金投入相關領域並發揮示範效應。
2015年以來，發改委陸續印發了城市停車場建設、城市地下綜合管廊建設、戰略性新興產業、養老產業、雙創孵化、配電網建設改造、綠色債券、債轉股專項債券、PPP專案專項債券等9個專項債券發行指引。
發改委提供的資料顯示，截至目前，城市停車場建設專項債券核准1246億元，城市地下綜合管廊建設專項債券核准425億元，共拉動投資超過2300億元。此外，發改委率先推出的雙創孵化專項債券已累計核准332億元。
除了以上專項債券品種創新之外，發改委還分別在債券期限、資金使用、償債保障等方面進行了不同程度的制度創新，推出了可續期債券、小微企業增信集合債券、專案收益債券。
多層次構建債市對外開放
在人民銀行上海總部金融市場管理部副主任榮藝華看來，近2年我國債市對外開放形成了兩次小高潮。第一次是去年2月份起允許境外的合格投資者進入銀行間債券市場。第二次是今年7月“債券通”上線。這是通過金融基礎設施互聯互通帶動市場開放，與境外機構直接入市形成互補。
對於債市的進一步開放，陳剛明建議，一是升級交易工具。可以考慮對境外機構先放開逆回購（可融出資金），再在控制杠杆的前提下放開正回購（融入資金）。然後有限度地放開債券借貸，降低跨境結算頭寸調度不足的風險。此外，在主要用於套期保值的前提下適度放寬境外投資者風險對沖工具的使用。
其次，繼續升級入市管道。目前，一些境外金融基礎設施表示出與境內基礎設施合作的積極意願，未來可探索更多的中央託管機構互聯管道和互連線制。
再者，自貿區債券市場也是市場開放的重要突破口。應創新自貿區債券發行機制，讓境內外發行人可以在一個更加靈活便捷的環境中，面向全球募集資金。並創新推出“一帶一路”跨境發行框架。同時，使進入自貿區的境內外投資者參與更多的風險對沖工具。
去年，上海自貿區債市就先行嘗試創新開放。2016年12月，上海市政府通過自貿區平臺對外發行了首只地方政府債，總規模30億元。
據上海市金融辦金融市場處處長嚴贇華介紹，去年上海金融要素市場的總交易量達1364萬億元，其中廣義概念債券類交易占比已達到近60%。
榮藝華認為，債券市場本身就是上海國際金融中心建設的重要內容和環節。伴隨著債券市場的開放，更多的境外機構，包括金融機構、企業、組織、產品、基金往上海聚集，同時更多的境內金融市場基礎設施在上海成立聚集，也意味著上海國際金融中心與香港國際金融中心形成聯動。
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