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房企資金多管道收緊 “去杠杆”進入深水區

新華財金 中国证券网
2018-06-29 11:51

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近日,國家發改委有關負責人指出,將規範房地產企業境外發債資金投向,限制房地產企業外債資金投資境內外房地產項目、補充運營資金等,並要求企業提交資金用途承諾。業內人士指出,近兩年房企融資規模不斷創新高,高負債已受到各方關注。在此背景下,隨著海內外融資難度的加大,負債增幅的收縮,房企“去杠杆”進入深水區。
 

  根據WIND資料統計,截至6月28日,今年內地房企發行的海外債券達78只,發行規模為2111億元,與2017年同期的1293億元相比增幅達63%。
 

  中原地產首席分析師張大偉表示,今年以來,房地產企業銷售業績雖然持續向好,但隨著監管層嚴控銀行信貸和信託資金違規進入房地產市場,房企資金壓力不斷加大。在規模化競爭格局背景下,房地產企業對資金的需求更加迫切,海外發債成為房企短期融資管道的主要選擇。
 

  近日,綠地香港發佈公告稱,其與瑞士信貸、滙豐等機構就發行本金金額為2億美元債券簽訂認購協議。事實上,僅今年5月,萬科、金地、融創、泛海、華遠、金科、旭輝、萬達、陽光城、富力、時代地產等多家房企均向發改委提出海外發債備案。
 

  評級機構東方金誠首席工商分析師朱林表示,從今年新發行債券利率來看,78只債券剔除可轉債,平均利率為7.1%左右。這意味著,在發行額不斷提高的同時,房企資金成本也不斷上漲。
 

  朱林認為,國際局勢複雜多變,限制房地產海外融資,有利於防範償付風險。 事實上,在房企海外融資受限之前,境內融資已明顯收緊。同策諮詢研究院的統計資料,今年5月,重點監測的40家典型上市房企完成融資金額451.17億元,環比上月的769.12億元減少41.34%,融資總額成為近一年來新低。
 

  6月11日,證監會披露檔顯示,中弘控股、泰禾集團提交審批的非公開發行融資計畫已被中止。2018年以來,已有上海寶龍、龍湖地產、富力地產、合生創展、花樣年等十幾家房企的債券發行中止。
 

  朱林認為,在地產融資受限進一步加劇的背景下,盤活帳面資產加大結構產品融資是大勢所趨。他建議,房地產企業需要加快去庫存節奏,加快銷售回籠資金,改善現金流,恢復部分內源融資能力。

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