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股票質押風險繼續釋放 券商巨額計提侵蝕業績

中国证券网
2019-08-22 10:29

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近日,國元證券公告上半年計提信用減值準備情況,合計計提2.56億元,減少公司當期淨利潤1.92億元。對比國元證券上半年4.33億元的淨利潤規模,可見計提信用減值準備對業績的侵蝕作用明顯。

在近一個月時間裡,還有太平洋證券、山西證券、國海證券、東北證券、東方證券和西部證券等公佈了上半年的計提資產減值準備情況,合計計提規模達13億元,對部分公司業績的影響較大。

巨額計提影響業績表現

據公告,國元證券、西部證券上半年的減值準備計提金額分別為2.56億元、2.82億元。若以減值計提額與上半年淨利潤比較,可粗略估算信用業務(以股票質押業務為主)踩雷對淨利潤的侵蝕。其中,國元證券減值計提規模達到上半年淨利潤規模的59%,西部證券的這一比例為58%至64%(按半年度業績預告披露的淨利潤範圍計算)。這也就是說,如果沒有巨額計提,兩家公司的業績要比目前還高出一大截。

在前述7家券商中,計提金額最高的是東方證券,上半年計提減值準備4.45億元,相對業績快報所披露的淨利潤規模的比值為36%。東方證券的各項計提中,以買入返售金融資產中的股票質押式回購業務計提最多,公司因股票質押業務踩雷*ST東南、*ST剛泰、*ST大控合計計提3.89億元(轉回其他股票質押式回購減值準備3789.61萬元後)。此外,國海證券、東北證券上半年分別計提1.26億元、1.18億元,主要也都是因為股票質押業務踩雷。

而太平洋證券、山西證券的減值計提金額較小,分別為4156.9萬元和3340.4萬元,均以“其他債權投資減值”為主,而非股權質押,對上半年淨利潤的影響也相對較小。

股權質押風險仍待釋放

從上述券商近期披露的減值計提情況可以看出,股票質押業務踩雷仍是影響券商業績表現的重要因素。

如西部證券本次計提就涉及樂視網(已暫停上市)、信威集團(*ST信威)、中南文化(ST中南)等3檔股票的質押。首先是樂視網,因該股於二季度暫停上市,本次西部證券對樂視網的股票質押計提減值準備達2.49億元。對於信威集團,西部證券本次計提6259.20萬元,此前還曾計提1140萬元。信威集團於7月12日複牌至今已連續29個跌停,股價已由停牌前14.59元/股跌至3.31元/股。中南文化此前股價已經歷大幅下跌,今年上半年繼續下行,但跌勢趨緩,西部證券的計提規模較小,為470.40萬元。

而從已披露半年報的國元證券、太平洋證券和山西證券來看,3家券商的股票質押業務均收縮了規模。國元證券截至6月底的股票質押餘額66.08億元,同比降27.74%;太平洋證券股票質押回購業務融出資金餘額54.80億元,較上年末下降11.08%。山西證券股票質押業務待購回金額為16.53億,較上年末規模有所下降,並表示將進一步強化股票質押業務的盡職調查,持續化解存量風險。

長城證券研究所認為,今年以來,股票質押業務的整體風險有所下降,但對個股的風險仍需謹慎排查,應警惕上市公司主要股東通過“借新還舊”繼續埋雷。
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