20家已公告 規模達1170億 銀行理財子公司迎設立高峰

自資管新規、理財新規以及《商業理財子公司管理辦法(徵求意見稿)》陸續出臺後，理財子公司迎來新一波設立高峰。Wind統計顯示，包括四大行在內，當前已有20家銀行公告擬設立的理財子公司，註冊總規模達1170億元。

業內人士表示，國有大行理財子公司的入局，將加速推動更加多元化理財產品體系的搭建和形成，理財子公司牌照有較大概率在2019年逐步下發，資管行業將迎來新一輪競爭。

從規模看，四大行理財子公司規模均超百億，其中工行擬出資不超過160億拔得頭籌。國有銀行中交行擬出資不超80億。股份制銀行出資為數十億至百億不等，包括招商銀行、華夏銀行、光大銀行、平安銀行、民生銀行、浦發銀行、興業銀行、廣發銀行和中信銀行。城商行方面出資規模集中在10-20億，包括北京銀行、寧波銀行、南京銀行、江蘇銀行、杭州銀行和徽商銀行。

理財子公司加速入局，打破了原有資管格局。業務放寬的政策加持，加之銀行在貨幣、債券等固定收益領域具有豐富經驗，銀行理財子公司的市場空間和競爭能力不容小視。分析人士認為，隨著銀行理財子公司的大量設立，銀行大概率會將委外業務交給自家子公司，投資理財格局或將發生新的變革。

中信證券固收首席分析師明明表示，理財子公司職能與公募基金趨同，雖然理財產品風險偏好不會大幅抬升，但預計仍將對公募基金產生一定的擠佔和衝擊。銀行理財起購門檻降為零，或對低風險偏好的普通投資者更有吸引力，加上銀行在固收類投資中有豐富的經驗，因此理財產品中的固收類產品可能會對債基和貨基產生擠佔和衝擊。

除理財產品外，銷售管道可能面臨更大挑戰。華寶證券分析師李真表示，在銀行主銷售管道下，銀行理財產品將擠佔更多資源，而在協力廠商銷售平臺自設基金公司的背景下，公募基金的管道壓力將進一步加大。

交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊認為，由於理財子公司成立運營、主動管理能力的提升以及人才儲備均需要一定時間，可能短期內對市場不會造成較大影響。“但長期來看，銀行系理財子公司模式成熟以後，還是對基金公司及公募市場的格局產生較大影響，委外業務的規模將會有所收縮，但未來券商和基金在私募、資產證券化等領域仍然具有優勢，因此未來在這些領域，銀行仍具有委外需求。”她表示。

明明預計，未來資管行業將走向職能分化，理財子公司植根零售客戶開發，佔據上游優勢成為主要的資產管理委託方，公募基金、私募基金依靠自身投研特色主攻機構客戶，成為資產管理的主要受託方，有利於大資管行業格局的重塑。

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