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上市券商三季報收官 龍頭穩中有升整體小有回落

中国证券网
2017-10-31 10:20

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今年以來,分化成為A股市場的關鍵字。這不僅體現在股價上,也表現為同一行業的公司之間業績出現巨大差異。在今年前三季度證券行業整體淨利潤同比下滑的大背景下,大型龍頭券商業績保持穩定甚至逆勢增長,而部分中小型券商則出現業績明顯的回落。

從絕對值來看,中信證券、國泰君安、廣發證券成為前三季度最賺錢的3家上市券商,且淨利潤均超過60億元。以投資和資管業務見長的東方證券成為年初以來的增長冠軍,以前三季度超過40%的淨利潤增速大幅領跑所有上市券商。

上市券商前三季淨利下滑

東方財富Choice資料顯示,截至記者發稿,今年前三季度,27家可比上市券商合計實現營業收入約1800億元,同比基本持平,合計實現淨利潤約630億元,同比下降約6%。

由此不難看出,相比今年1至6月上市券商合計淨利潤同比下滑約7%的情況,三季度在主要股指整體上揚、市場成交回暖、兩融餘額回升等因素帶動下,上市券商三季度業績環比出現回暖,並帶動前三季度整體業績有所回升。

從單家公司情況來看,中信證券、國泰君安、廣發證券、海通證券、華泰證券、招商證券位列前三季度券商業績排行榜前6位,且實現淨利潤均超過40億元,構成行業第一梯隊。其中,除了廣發證券、招商證券實現業績逆勢增長以外,其餘大型券商同比均有不同程度小幅回落。

相比之下,部分中小型券商今年的日子明顯不太好過。統計資料顯示,前三季度淨利潤不足10億元的上市券商共有14家,除了華安證券、山西證券實現業績同比增長外,其餘12家公司業績全線下滑。其中,太平洋、東北證券、西南證券降幅靠前,其前三季度淨利潤同比下滑均超過四成。

行業集中度或持續上升

龍頭券商和中小型券商業績的一進一退,也帶來了行業集中度的提升。今年前三季度,業績排名前五的券商合計實現淨利潤約321億元,占所有上市券商淨利潤之和的48.2%,這一比例較去年同期增加了近2個百分點。

業內人士表示,在今年前三季度A股總成交額同比下滑超過一成的不利環境下,大型券商的業績表現可謂穩健。而大部分中小型券商業績下滑明顯,主要受制於其業務結構中經紀業務占比較高,同時資本金實力有限等原因。

多位券商分析師認為,如果未來A股結構性行情得以延續,券商行業內部競爭還將進一步激烈,“強者恒強”的局面也有望持續。有規模優勢和資金優勢的大型券商將占得先機。少數具有特色優勢業務的中型證券公司,也有望取得較快發展。

從二級市場來看,在今年銀行、保險等金融板塊均有明顯表現的情況下,券商板塊的表現相對疲弱。有行業研究員表示,在金融強監管、去杠杆的背景下,目前市場尚未形成對監管調整的預期,同時行業前三季度業績表現也不能對股價形成較強支撐。具體來看,在經紀業務收入整體下滑的同時,年初被寄予厚望的投行業務在前三季度再融資規模、債券承銷規模同比下降的制約下增長乏力,而波動較大的自營、資本仲介業務則成為影響業績的重要變數。
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