國企改革逐步推進，金融工具為驅動改革提供動力。
近日，郵儲銀行總行聯合陝西金資、陝煤化集團共同出資設立的百億級國企改革基金資金到位，標誌著陝西省內第一筆金融支援地方國企去杠杆的項目落地。而在全國範圍內，銀行等金融企業支持國企改革正不斷落子。
近日，21世紀經濟報導記者在山東、江西等地調研採訪瞭解到，針對當前部分國企杠杆率過高、產能落後、人員冗余的情況，銀行業等金融機構通過債轉股、產業基金、並購基金等工具，減輕國企包袱，為國企轉型升級注入新動能。
市場化債轉股相繼落地
國務院在《關於積極穩妥降低企業杠杆率的意見》中指出，近年我國企業杠杆率高企，債務規模增長過快，企業債務負擔不斷加重。
社科院學部委員李揚表示，與國際比較，非金融企業杠杆率過高是中國債務最突出的問題，而國企杠杆率過高是其關鍵所在。
降低企業杠杆率與國企改革和清理僵屍企業密切相關。在國企改革中，由於部分企業歷史包袱較重，阻礙企業轉型發展。
山東能源集團是省屬全資重點企業，截至2016年9月末，山東能源集團有息負債餘額1339.42億元，其中成本在5.5%以上的金額有114.21億元（不含債務融資工具），資金成本壓力過大。
2016年11月14日，山東省首單市場化債轉股項目落地山東能源集團。通過建設銀行分階段實施210億元的債轉股方案，帶動企業資產負債率降低逾6個百分點，直接融資成本降低20個基點以上，節約財務成本逾15-20億元。
21世紀經濟報導記者從山東銀監局瞭解到，工商銀行也與山東黃金集團計畫開展約100億元的債轉股業務，為企業降低杠杆率約10個百分點，農行、中行以及交行山東省分行也正積極配合總行啟動債轉股工作。
在全國範圍內，市場化債轉股也在有序開展：建設銀行與雲南錫業、中行和農行等與中鋼集團、工商銀行與陝西能源集團等債轉股項目相繼開展，據不完全統計，全國範圍內簽署的債轉股協定總規模已超過3000億元，且均為國有企業。
變輸血為造血
隨著資源環境的變化以及技術反覆運算，部分國企在市場上競爭力減弱，如何通過混改等手段增強國企實力成為國企改革中的重要命題。
余江糧食收儲總公司作為江西余江縣唯一一家國有糧企，倉儲庫容不足且設施陳舊，無法滿足轄內糧食倉儲需求，面臨生存危機。由於政策變化以及行業萎縮等原因，鷹潭市倉容最大的私營糧企中童米業陷入困境，貸款只能勉強還息。而一旦出現還款違約，可能導致部分債權行採取司法保全措施。
在中童米業債委會以及當地銀監、政府部門的支持下，中童米業以其倉庫、土地使用權等出資，與余江糧食收儲總公司組建混合所有制糧企，中童米業債務平移至新公司。
新組建的慶豐糧油公司倉儲能力得到大幅提升，作為國有控股企業，其還順利獲得糧食收儲資格，預計年淨利潤可達4000萬元。
21世紀經濟報導記者在山東調研時瞭解到，由於煤炭行業下行以及戰略佈局失誤等原因，山東省大型國企肥礦集團經營陷入困境。截至2015年底，其資產負債率約150%，淪為山東省最大的“僵屍企業”。
儘管山東能源集團曾為其輸血40億元，但仍未扭轉其困難局勢。按照其2016年2月份的重組方案，99.5億元的銀行債權將損失60%。
在當地銀監局指導下，肥礦集團十家債權銀行組建省級債委會，在對肥礦集團全部資產盤點分析後，債委會成員集體認為，肥礦集團雖然整體經營困難，但仍有大量可持續經營的優質資產，具備重組的價值和基礎。
根據2016年底的重組方案，由山東能源集團出資設立新公司，依法將肥礦集團可持續經營的優質資產注入，承擔原肥礦集團50%的銀行債務；30%的銀行債務留在肥礦集團；剩餘20%的銀行債務由山東能源集團承接。銀行給予利率和期限上的優惠。
重組完成後，根據測算，新公司肥礦煤業預計能實現年利潤1.8億元以上，債權行也得以保全全部本金。
21世紀經濟報導記者在江西採訪時還瞭解到，江西特大國有企業江西能源集團旗下多數煤礦由於開採歷史長，產能落後且資源枯竭，在完成去產能任務的同時，如何轉型發展成為當務之急。
江西能源集團財務總監李松介紹，能源集團制定了轉型發展計畫，利用去產能置換指標可以並購域外優質煤礦產能1000萬噸以上，與華能、浙能集團等合作延伸煤炭產業鏈等。在轉型發展資金來源上，通過與江西省發展升級引導基金共同出資，設立“安源煤業並購基金”和“江西省能源產業發展基金”兩項產業基金拓展融資管道。
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