隨著經濟走勢的下滑、低利率時代的到來以及股市的不景氣，保險資金的投資方式也發生了改變。
保監會資料顯示，今年前4個月，保險資金運用餘額為119714.49億元，較年初增長7.08%。其中，其他投資39516.63億元，占比33.01%，僅次於占比達34.22%的債券投資，創歷史新高。
對此，業內人士分析稱，隨著保險行業所做的保險資產債權投資計畫、“名股實債”股權投資計畫等業務的成熟，以及傳統的債權融資產品生存空間收窄，另類投資在保險資產配置中的占比不斷提高。同時，險資的另類投資未來或許會由債權投資模式轉為股權投資模式。
另類投資占比逾33%
日前，保監會披露的2016年1~4月保險統計資料包告顯示，今年前四個月，保險資金運用餘額為119714.49億元，較年初增長7.08%。其中，銀行存款22263.66億元，占比18.60%；債券40969.61億元，占比34.22%；股票和證券投資基金16964.59億元，占比14.17%；其他投資39516.63億元，占比33.01%。
在上述這組資料中，最為亮眼的要數“其他投資”了，也就是業內常說的另類投資，占比首次達33.01%，比去年底的28.65%增加了4.36個百分點，比上月增加了2.82個百分點，創歷史新高。而在2013年4月底，保監會初次公佈該項細分數據時，其他投資規模僅為7851.71億元，占保險資金運用餘額的比例為11.25%。
所謂另類投資，即除銀行存款、債券、股票、基金等傳統投資之外的投資品種，主要包括基礎設施投資計畫、不動產、長期股權、以及信託金融產品等。中國保險資產管理業協會日前發佈的統計資料顯示，截至4月底，保險資產管理機構累計發起設立各類債權、股權和項目資產支持計畫543項，合計備案(註冊)規模達14039.04億元。
作為投資管道的一種，另類投資不僅可以在中短期內幫助險資獲取優於傳統資產類別的投資收益，還可緩解資產負債久期錯配的問題，使得保險公司能夠更好地管理其償付能力。特別在壽險行業，由於資本市場上長久期固定收益產品的供給匱乏，資債期限錯配的問題尤為突出。久期較長的私募股權、房地產和基建投資就能夠很好滿足保險公司的投資需求。
日前，在泰康資產高峰論壇上，中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲表示，近年來險資配置的一個變化就是另類投資比例加大，目前另類投資已成為僅次於債券投資的第二大投資品種，而且另類投資對投資收益的貢獻率已高於股票投資。
加大另類投資已成共識
在經濟結構調整的大背景下，隨著固定收益類資產收益率持續走低以及資本市波動加大，另類投資配置的增加已成為保險資管機構的共識。
“自2006年以來，行業所做的保險資產債權投資計畫、‘名股實債’股權投資計畫屬於高信用等級私募債類業務，這些業務在當時加杠杆的週期中，適應了投資人、融資主體和經濟發展的需求，迅速發展壯大，也奠定了另類投資在保險資產配置中的重要地位。”泰康資產副總經理、基礎設施及不動產投資中心董事總經理李振蓬分析稱，另類投資的增加跟這方面業務的成熟有關。
需要提及的是，供給側結構性改革也給另類投資創造了機會。複星保德信副總裁兼資產管理總監趙鷹指出，在去杠杆、去產能、去庫存、降成本、補短板的過程中，企業會有許多資產證券化的需求，很多的資產要出表，就會出現較多另類投資的機會。
即便有機會，另類投資也面臨很多挑戰。如信用風險的上升，特別是部分地方基建以及煤炭、鋼鐵等傳統行業項目的信用風險大幅上升，對風險管控能力提出較高要求。其次，收益率的下降、優質項目的稀缺和專業投資人員的缺乏都是險資在另類投資方面面臨的問題。
“險企應以‘有穩定現金流、長期限’為主線，研究和挖掘細分市場，加大非上市股權投資，重點關注景氣度高的行業、高資質政府融資平臺、補齊短板的基礎設施項目以及與國家重大戰略有關的機會。”李振蓬認為，險資的另類投資未來或將由債權投資模式轉為股權投資模式，由看重主體信用轉為看重以專業資產管理能力為基礎的資產信用，由注重規模轉為注重品質效益，以實現業務可持續性、盈利能力的增強。
保監會資料顯示，今年前4個月，保險資金運用餘額為119714.49億元，較年初增長7.08%。其中，其他投資39516.63億元，占比33.01%，僅次於占比達34.22%的債券投資，創歷史新高。
對此，業內人士分析稱，隨著保險行業所做的保險資產債權投資計畫、“名股實債”股權投資計畫等業務的成熟，以及傳統的債權融資產品生存空間收窄，另類投資在保險資產配置中的占比不斷提高。同時，險資的另類投資未來或許會由債權投資模式轉為股權投資模式。
另類投資占比逾33%
日前，保監會披露的2016年1~4月保險統計資料包告顯示，今年前四個月，保險資金運用餘額為119714.49億元，較年初增長7.08%。其中，銀行存款22263.66億元，占比18.60%；債券40969.61億元，占比34.22%；股票和證券投資基金16964.59億元，占比14.17%；其他投資39516.63億元，占比33.01%。
在上述這組資料中，最為亮眼的要數“其他投資”了，也就是業內常說的另類投資，占比首次達33.01%，比去年底的28.65%增加了4.36個百分點，比上月增加了2.82個百分點，創歷史新高。而在2013年4月底，保監會初次公佈該項細分數據時，其他投資規模僅為7851.71億元，占保險資金運用餘額的比例為11.25%。
所謂另類投資，即除銀行存款、債券、股票、基金等傳統投資之外的投資品種，主要包括基礎設施投資計畫、不動產、長期股權、以及信託金融產品等。中國保險資產管理業協會日前發佈的統計資料顯示，截至4月底，保險資產管理機構累計發起設立各類債權、股權和項目資產支持計畫543項，合計備案(註冊)規模達14039.04億元。
作為投資管道的一種，另類投資不僅可以在中短期內幫助險資獲取優於傳統資產類別的投資收益，還可緩解資產負債久期錯配的問題，使得保險公司能夠更好地管理其償付能力。特別在壽險行業，由於資本市場上長久期固定收益產品的供給匱乏，資債期限錯配的問題尤為突出。久期較長的私募股權、房地產和基建投資就能夠很好滿足保險公司的投資需求。
日前，在泰康資產高峰論壇上，中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲表示，近年來險資配置的一個變化就是另類投資比例加大，目前另類投資已成為僅次於債券投資的第二大投資品種，而且另類投資對投資收益的貢獻率已高於股票投資。
加大另類投資已成共識
在經濟結構調整的大背景下，隨著固定收益類資產收益率持續走低以及資本市波動加大，另類投資配置的增加已成為保險資管機構的共識。
“自2006年以來，行業所做的保險資產債權投資計畫、‘名股實債’股權投資計畫屬於高信用等級私募債類業務，這些業務在當時加杠杆的週期中，適應了投資人、融資主體和經濟發展的需求，迅速發展壯大，也奠定了另類投資在保險資產配置中的重要地位。”泰康資產副總經理、基礎設施及不動產投資中心董事總經理李振蓬分析稱，另類投資的增加跟這方面業務的成熟有關。
需要提及的是，供給側結構性改革也給另類投資創造了機會。複星保德信副總裁兼資產管理總監趙鷹指出，在去杠杆、去產能、去庫存、降成本、補短板的過程中，企業會有許多資產證券化的需求，很多的資產要出表，就會出現較多另類投資的機會。
即便有機會，另類投資也面臨很多挑戰。如信用風險的上升，特別是部分地方基建以及煤炭、鋼鐵等傳統行業項目的信用風險大幅上升，對風險管控能力提出較高要求。其次，收益率的下降、優質項目的稀缺和專業投資人員的缺乏都是險資在另類投資方面面臨的問題。
“險企應以‘有穩定現金流、長期限’為主線，研究和挖掘細分市場，加大非上市股權投資，重點關注景氣度高的行業、高資質政府融資平臺、補齊短板的基礎設施項目以及與國家重大戰略有關的機會。”李振蓬認為，險資的另類投資未來或將由債權投資模式轉為股權投資模式，由看重主體信用轉為看重以專業資產管理能力為基礎的資產信用，由注重規模轉為注重品質效益，以實現業務可持續性、盈利能力的增強。
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